Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL), 2025 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde 651.2 milyon TL net kâr elde etti. Yılın ilk altı ayındaki 1.73 milyar TL net kârla birlikte 9 aylık toplam net kârı 2.38 milyar TL’ye ulaştı. Ancak bu rakam, bir önceki çeyrekteki net kâra kıyasla %50.2’lik bir düşüşe işaret ediyor. Bu sert düşüş, hem finansman giderlerindeki artış hem de operasyonel olmayan kalemlerdeki dalgalanmalardan kaynaklanıyor.
Operasyonel tarafta ise tablo daha dengeli. Şirket, son çeyrekte 1.77 milyar TL net esas faaliyet kârı elde ederek bir önceki döneme göre %16.3’lük bir artış kaydetti. Bu artış, özellikle çelik fiyatlarındaki toparlanma, üretim verimliliğindeki iyileşme ve maliyet kontrolü politikalarının etkili olduğunu gösteriyor. Yani EREGL, faaliyet kârlılığını korurken, net kârda yaşanan düşüş daha çok finansal gider ve vergi etkisinden kaynaklanıyor.
Özkaynak kalemlerinde ise şirketin gücünü koruduğu görülüyor. EREGL, üçüncü çeyrekte ana ortaklığa ait özkaynaklarını 13.28 milyar TL artırarak %5’lik bir büyüme sağladı. Önceki çeyrekte de benzer şekilde 13.99 milyar TL’lik bir artış gerçekleşmişti. Bu durum, şirketin güçlü sermaye yapısını sürdürebildiğini, kârlılıktaki dalgalanmalara rağmen bilanço dayanıklılığını koruduğunu ortaya koyuyor.
Finansal borç tarafında dikkat çekici bir artış gözlemleniyor. Şirketin toplam finansal borcu 146.80 milyar TL seviyesine ulaşarak toplam varlıkların %28’ine denk geldi. Bir önceki çeyreğe göre borçlar 11.50 milyar TL artış gösterdi ve bu artış oranı %8.5 oldu. Ancak güçlü nakit pozisyonu bu artışın etkisini sınırlıyor. Şirketin elinde 97.71 milyar TL nakit bulunuyor ve bu tutar, önceki çeyreğe göre 13.81 milyar TL artış göstermiş durumda. Bu tablo, EREGL’nin likidite açısından hâlâ sağlam bir konumda olduğunu gösteriyor. Buna rağmen, son üç ayda elde edilen net esas faaliyet kârının finansal borçları karşılama kapasitesi %1.2 gibi oldukça düşük bir seviyede. Bu oran, yüksek borç yükünün operasyonel gelirle kıyaslandığında baskı yaratmaya devam ettiğini işaret ediyor.
Ticari alacak ve borç kalemlerinde de artış gözleniyor. Şirketin 26.58 milyar TL ticari alacağına karşılık 59.86 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Böylece 33.28 milyar TL net ticari borçlu pozisyonda. Bir önceki çeyrekte bu fark 24.47 milyar TL seviyesindeydi. Bu artış, operasyonel yükümlülüklerin ve tedarik finansmanının genişlediğini, dolayısıyla işletme sermayesi baskısının arttığını gösteriyor.
Kârlılığı etkileyen yan kalemler incelendiğinde, 9 aylık dönemde 573.4 milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelir elde edilmesine rağmen 6.81 milyar TL net finansman gideri dikkat çekiyor. Bu yüksek finansman maliyetleri, net kâr üzerinde belirgin bir aşağı yönlü etki yaratmış durumda. Buna karşın 2.61 milyar TL’lik ertelenmiş vergi geliri, kısmen bir dengeleme sağlamış ve net kârı pozitif bölgede tutmuştur.
Genel değerlendirmede EREGL’nin operasyonel performansını koruduğu, ancak finansal yüklerin ve artan borçluluğun kârlılığı baskıladığı görülüyor. Şirketin faaliyet kârındaki artış, uzun vadede toparlanma sinyali verse de yüksek faiz ortamı ve finansman giderleri net sonuçları zayıflatıyor. Çelik sektöründe global talep daralması, enerji maliyetleri ve fiyat rekabeti gibi unsurlar da kısa vadeli baskı unsurları olmaya devam ediyor.
Buna karşın Ereğli Demir ve Çelik, Türkiye’nin stratejik öneme sahip ağır sanayi kuruluşlarından biri olarak güçlü bilançosu, yüksek özkaynak yapısı ve geniş üretim kapasitesiyle sektördeki lider konumunu sürdürüyor. Önümüzdeki dönemlerde finansman yükünün azaltılması, ihracat pazarlarındaki toparlanma ve verimlilik odaklı yatırımların devreye alınması hâlinde, şirketin kârlılığında yeniden ivme kazanması beklenebilir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
