Güçlü Operasyonel Performans, Finansman Giderleri Nedeniyle Zayıflayan Net Karlılık
E-Bebek Mağazacılık A.Ş. (EBEBK), 2025 yılının dokuz aylık finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde 40,8 milyon TL net kâr elde etti. Ancak bu rakam, geçen yılın aynı dönemine göre önemli bir düşüşe işaret ediyor. Zira E-Bebek 2024 yılı dokuz aylık net kârını 193,9 milyon TL’den 258,5 milyon TL’ye geriye dönük olarak düzeltmişti. Bu tablo, 2025 yılında şirketin operasyonel olarak güçlü performans sergilemesine rağmen, finansman giderleri ve artan maliyetlerin net kârlılığı ciddi şekilde baskıladığını gösteriyor.
Şirketin 9 aylık dönemde elde ettiği 1,55 milyar TL net esas faaliyet kârı, E-Bebek’in perakende operasyonlarının gücünü ortaya koyuyor. Bu rakam, finansal borçlarının %45,5’ine denk geliyor ki bu da operasyonel anlamda güçlü bir gelir yaratma kabiliyeti olduğunu gösteriyor. Faaliyet kârındaki bu yüksek performans, şirketin güçlü marka bilinirliği, yaygın mağaza ağı ve e-ticaret kanalındaki etkinliğinin finansal sonuçlara olumlu yansıdığını gösteriyor. Ancak bu sağlam operasyonel yapı, finansman giderlerinin baskısı altında net kâr tarafına aynı ölçüde yansımamış durumda.
E-Bebek’in ana ortaklığa ait özkaynakları, geçen yılın Aralık ayına göre 41,2 milyon TL artarak %0,9 oranında büyüdü. Bu artış sınırlı kalsa da, şirketin kârlılığını koruyarak özkaynak yapısını güçlendirme yönünde istikrarlı bir çizgide ilerlediğini gösteriyor.
Finansal borçlar tarafında, şirketin toplam 3,41 milyar TL borcu bulunuyor. Bu tutar, toplam varlıkların %24,7’sine denk geliyor ve sektör ortalamasına göre makul bir düzeyde sayılabilir. Ancak borçluluk seviyesinin yüksek finansman giderleriyle birleşmesi, net kâr üzerinde olumsuz etki yaratmış durumda. Buna karşılık, E-Bebek’in 2,45 milyar TL nakit ve nakit benzeri varlığı ile 329,9 milyon TL kısa vadeli finansal yatırımı bulunuyor. Toplam 2,78 milyar TL nakde hızlı dönebilen varlık, şirketin finansal yükümlülüklerine karşı güçlü bir likidite tamponu oluşturuyor. Bu durum, borçların önemli bir kısmının kısa vadede karşılanabilir olduğunu gösteriyor ve bilançonun sağlamlığını koruyor.
Ticari alacak ve borç kalemlerine bakıldığında, E-Bebek’in 129,1 milyon TL ticari alacağına karşılık 4,86 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Böylece şirket 4,73 milyar TL net ticari borçlu konumda. Geçen yıl Aralık ayındaki enflasyon düzeltmesi yapılmış bilançoya göre bu rakam 5,37 milyar TL idi. Bu tablo, şirketin ticari borç pozisyonunu bir miktar azaltarak işletme sermayesini iyileştirdiğini gösteriyor. Ancak perakende sektöründeki yoğun stok ve tedarikçi finansmanı ihtiyacı, E-Bebek’in ticari borçluluğunun yapısal olarak yüksek kalmasına neden oluyor.
Net kârı etkileyen diğer kalemler incelendiğinde, 30,7 milyon TL yatırım faaliyetlerinden gelir elde eden şirketin bu kalemden pozitif katkı sağladığı görülüyor. Ancak 895 milyon TL tutarındaki net finansman gideri, faaliyet kârının önemli bir kısmını eritmiş durumda. Buna karşın, 868,2 milyon TL net parasal pozisyon kazancı, yani enflasyon muhasebesi kaynaklı gelir, kısmen dengeleyici bir rol üstlenmiş. Enflasyon düzeltmesinden doğan bu kazanç, bilançodaki parasal varlıkların nominal değerinin korunmasıyla elde edilse de, sürdürülebilir bir gelir kalemi olmaktan uzak.
Genel tabloya bakıldığında, E-Bebek 2025 yılının ilk dokuz ayında güçlü faaliyet performansını sürdürmesine rağmen, finansman maliyetlerinin baskısı altında net kârlılığını korumakta zorlanmıştır. Şirketin operasyonel kârlılığı yüksek, likidite pozisyonu güçlü ve borç oranı yönetilebilir seviyededir. Ancak faiz oranlarının yüksek seyrettiği mevcut makroekonomik ortam, finansman giderlerinin şirket kârı üzerindeki yükünü artırmaktadır.
Önümüzdeki dönemde, E-Bebek’in finansman giderlerini azaltmaya yönelik stratejiler geliştirmesi, nakit yönetimini optimize etmesi ve borçlanma maliyetlerini düşürmesi, kârlılığını yeniden güçlendirmesi açısından kritik öneme sahiptir. Öte yandan, markanın güçlü konumu, bebek-çocuk ürünleri pazarındaki istikrarlı talep ve dijital satış kanallarındaki büyüme potansiyeli, E-Bebek’in uzun vadede kârlılığını yeniden artırma potansiyelini desteklemektedir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
