Dünyanın en büyük üreticilerinden biri olan Çin’in imalat sektöründeki büyüme hızı, Ekim 2025 verilerinde beklentilerin altında kalarak piyasalarda dikkat çekti. RatingDog (eski Caixin) tarafından hazırlanan Çin Genel İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi (PMI), ülkenin ekonomik aktivitesine dair karışık sinyaller veriyor.
PMI’da Geri Çekilme ve Piyasaları Hayal Kırıklığı
Eylül ayında altı ayın en yüksek seviyesi olan 51,2 olarak açıklanan RatingDog Çin Genel İmalat PMI, Ekim 2025’te 50,6 seviyesine geriledi. Bu düşüş, piyasa beklentisi olan 50,9‘un altında kaldı ve imalat sektöründeki genişlemenin hız kestiğini gösterdi. PMI’ın 50’nin üzerinde kalması genişlemeye işaret etse de, rakamın düşüş trendinde olması, sektördeki ivme kaybının altını çiziyor.
Fabrika faaliyetlerindeki bu yavaşlama, temel olarak yeni siparişler ve üretimdeki büyümenin yavaşlamasından kaynaklandı. Küresel ekonomik belirsizliklerin ve jeopolitik gerilimlerin etkisiyle, Çinli ihracatçılar zorlu bir dönemden geçiyor.
Talep Görünümü: İhracat Daralıyor, Yurt İçi Talep Destekliyor
Rapordaki en belirgin kırılma noktası, dış talepteki ciddi zayıflama oldu. Artan ticaret belirsizliği ve küresel ekonomideki yavaşlama nedeniyle ihracat satışları, Mayıs ayından bu yana en hızlı düşüşünü kaydetti. Bu durum, Çinli üreticilerin uluslararası pazarda karşılaştığı zorlukları net bir şekilde ortaya koyuyor.
Öte yandan, yurt içi talep, yeni siparişleri bir miktar destekleyerek toplam düşüşü yumuşattı. Bu, hükümetin iç tüketimi canlandırmaya yönelik politikalarının sınırlı da olsa etkili olduğunu gösteriyor. Ancak, küresel pazardaki daralma, Çin ekonomisinin genel toparlanma hızını yavaşlatan en büyük risk faktörü olmaya devam ediyor.
Olumlu Sinyaller: İstihdam ve Satın Alma Faaliyetleri
PMI verilerinde sektör için umut veren bazı olumlu gelişmeler de kaydedildi. İstihdam seviyesi, yedi aylık bir daralmanın ardından ilk kez artış gösterdi. Ayrıca, yeni işe alım büyümesi iki yılı aşkın süredir en hızlı seviyesine ulaştı. Bu, firmaların kısa vadeli talebin toparlanacağına dair belli bir iyimserlik taşıdığını ve üretim kapasitelerini artırmaya odaklandığını düşündürüyor.
Buna ek olarak, üreticilerin gelecekteki üretime hazırlık amacıyla yaptığı satın alma faaliyetleri, üst üste dördüncü ay artarak sektördeki güvenin tamamen kaybolmadığına işaret etti.
Fiyatlama ve Güven Endeksinde Baskı
Maliyet tarafında ise baskı devam ediyor. Hammadde ve metal maliyetlerindeki artış ve arzdaki daralmalar nedeniyle girdi fiyatları yükselişini sürdürdü. Ancak bu artışın hızı bir önceki aya göre daha ılımlı gerçekleşti.
Tedarik zincirindeki maliyet artışına rağmen, firmalar yoğun rekabet ortamında satış fiyatlarını düşürmek zorunda kaldı. Bu, şirket kâr marjları üzerinde ciddi bir baskı oluşturuyor ve fiyatlama gücünün zayıfladığını gösteriyor.
Son olarak, artmaya devam eden ticaret endişeleri ve zayıf ihracat görünümü, iş dünyası güvenini olumsuz etkiledi. İş dünyası güveni, altı ayın en düşük seviyesine gerileyerek üreticilerin geleceğe dair temkinli ve karamsar bir bakış açısı geliştirdiğini teyit etti.
Bu veriler, Çin ekonomisinin toparlanmasının hala kırılgan olduğunu ve özellikle küresel ticaret ortamındaki belirsizliklere karşı hassas kaldığını gösteriyor.
