BORUSAN YATIRIM VE PAZARLAMA A.Ş. (BRYAT), 2025 yılının ilk dokuz aylık döneminde güçlü net karını koruyarak yatırım holdingi niteliğini bir kez daha ortaya koymuştur. Şirket, bu çeyrekte 406.0 milyon TL net kar açıklamış ve yılın ilk altı ayındaki karla birlikte 9 aylık toplam net karı 1.17 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Çeyreklik bazda net karın bir önceki çeyreğe göre yalnızca %1.9 oranında azalması, karın yüksek seviyesini sürdürdüğünü göstermektedir.
Şirketin finansal tablosunun en belirgin özelliği, holding yapısından kaynaklanan operasyonel performans ile genel net kar arasındaki büyük uçurumdur. Şirket, bu çeyrekte 34.3 milyon TL net esas faaliyet zararı açıklamış, bir önceki çeyrekte de 52.2 milyon TL net esas faaliyet zararı kaydetmişti. Bu durum, şirketin ana faaliyet konularından düzenli olarak zarar ettiğini, yani kendi başına bir ticari faaliyet yürütme ve kar yaratma konusunda zayıf olduğunu göstermektedir.
Net karın temel kaynağı, şirketin yatırım portföyüdür. Dokuz aylık dönemde elde edilen 1.16 milyar TL özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan kar, net karın neredeyse tamamını oluşturmaktadır. Bu, BRYAT’ın hissedarı olduğu iştiraklerinin karlılığının, özkaynak yöntemiyle şirket bilançosuna yansıtılması sonucu ortaya çıkmıştır. Şirketin bir yatırım holdingi olması nedeniyle, asıl performans göstergesi, ana iştiraklerinin başarısıdır. Bu büyük kar, iştiraklerinin 2025 yılında çok başarılı bir finansal performans sergilediğini teyit etmektedir. Ek olarak, 23.0 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net geliri ve 63.9 milyon TL ertelenmiş vergi geliri de net kara pozitif katkı sağlamıştır.
Şirketin özkaynak yapısı, karın etkisiyle büyük bir ivme kazanmıştır. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, bir önceki çeyreğe göre %9.9 oranında (2.67 milyar TL) artış göstererek güçlü bir sermaye yapısına işaret etmektedir. Bu büyüme, şirketin finansal istikrarını pekiştirmektedir. Şirketin likidite durumu incelendiğinde ise 248.7 milyon TL nakit ve benzeri varlık bulunmasına rağmen, bu rakam bir önceki çeyreğe göre 22.7 milyon TL azalmıştır.
Ticari ilişkilerde BRYAT’ın ilginç bir yapısı vardır. Şirketin 0 TL ticari alacağı bulunmakta ve sadece 644.683 TL net ticari borcu vardır. Bu, bir yatırım holdingi olarak ticari operasyonlarının çok sınırlı olduğunu ve esas olarak bağlı ortaklıklar ve iştirakler üzerinden değer yarattığını göstermektedir. Ticari borçluluk seviyesindeki düşüş (bir önceki çeyrekte 973.174 TL net ticari borçluydu), bu çok küçük ölçekli ticari yükümlülüklerin de azalmakta olduğunu göstermektedir.
Sonuç olarak, BORUSAN YATIRIM VE PAZARLAMA A.Ş. operasyonel olarak zarar etmesine rağmen, iştiraklerinin sağladığı yüksek karlar sayesinde 1.17 milyar TL’lik rekor bir net kar elde etmiştir. Şirketin performansı, bağlı olduğu Borusan Grubu şirketlerinin sağlam ve kârlı büyümesine dayanmaktadır. Yatırım holdingi olarak BRYAT için esas faaliyet zararı önemsizdir; asıl önemli olan, özkaynak yöntemiyle elde edilen kardır. Özkaynaklardaki güçlü artış, bu stratejinin başarılı olduğunu teyit etmektedir. Yatırımcılar, şirketin değil, iştiraklerinin operasyonel performansını yakından takip etmelidir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
