Güçlü Operasyonel Performans, Azalan Borçluluk ve Sağlam Karlılık
Borusan Birleşik Boru Fabrikaları Sanayi ve Ticaret A.Ş. (BRSAN), 2025/9 dönemine ilişkin finansal sonuçlarıyla operasyonel gücünü ve finansal disiplinini pekiştiren bir tablo sundu. Şirket, çeyreklik bazda 936.2 milyon TL net kâr elde ederek yılın ilk altı ayındaki 597.9 milyon TL kârına ek olarak toplam 9 aylık net kârını 1.53 milyar TL’ye taşıdı. Bu çeyrekteki net kâr, bir önceki çeyreğe göre %6.1 artış göstererek istikrarlı büyümenin devam ettiğini ortaya koyuyor.
Operasyonel tarafta dikkat çeken en önemli nokta, şirketin 1.40 milyar TL seviyesindeki net esas faaliyet kârı oldu. Bu rakam, önceki çeyreğe göre %31 gibi oldukça güçlü bir artışa işaret ediyor. Borusan Boru’nun ana faaliyetlerinden elde ettiği bu güçlü performans, şirketin üretim verimliliğini artırdığını ve maliyet yönetimini daha etkin bir şekilde gerçekleştirdiğini gösteriyor. Faaliyet kârlılığındaki hızlanma, şirketin döngüsel sektör yapısına rağmen rekabetçi konumunu koruduğunu kanıtlıyor.
Özkaynak tarafındaki gelişmeler de olumlu. Şirket, ana ortaklığa ait özkaynaklarını bir önceki çeyreğe göre 2.54 milyar TL artırarak %7.4’lük bir büyüme sağladı. Önceki çeyrekte de benzer bir artış görüldüğü için, özkaynak büyümesinde istikrarlı ve güçlü bir sermaye birikimi dikkati çekiyor. Bu artış, şirketin hem kârlılık gücünün hem de bilanço yönetimindeki başarısının bir yansıması niteliğinde.
Borçluluk tarafında ise daha olumlu bir tablo var. Şirketin finansal borçları 13.56 milyar TL seviyesinde olsa da, bu rakam çeyrek bazda 2.54 milyar TL azalmış durumda. Bu %7.4’lük düşüş, şirketin borç yönetiminde disiplinli hareket ettiğini ve borçluluk oranını kontrollü şekilde aşağı çektiğini gösteriyor. Toplam varlıklara oranla finansal borçların %18.4 seviyesinde bulunması da risk yönetimi açısından sağlıklı bir noktaya işaret ediyor. Bununla birlikte şirketin nakdi 1.52 milyar TL azalarak 3.49 milyar TL seviyesine gerilemiş durumda. Bu gerileme, borç kapama etkisiyle birlikte değerlendirildiğinde anlam kazanıyor. Şirketin son 3 ayda elde ettiği net esas faaliyet kârının finansal borçları karşılama gücü %10.3 olarak hesaplanıyor; bu oran, operasyonel gücün borç ödeme kapasitesini desteklediğini gösteriyor.
Ticari alacak ve borç yapısında kayda değer bir değişiklik bulunmuyor. Şirketin 8.84 milyar TL ticari alacağına karşılık 11.23 milyar TL ticari borcu bulunuyor ve net ticari borç pozisyonu 2.39 milyar TL seviyesinde. Bu rakam, bir önceki çeyrekteki 2.53 milyar TL’ye göre hafif bir iyileşme sunuyor. Operasyonel döngünün sağlıklı işlediğini gösteren bu tablo, şirketin satış-tahsilat sürecinde dengeli bir yapıya sahip olduğunu gösteriyor.
Net kârı baskılayan kalemler arasında yer alan finansman giderleri 880.5 milyon TL seviyesinde. Borçluluk azalmasına rağmen finansman giderlerinin yüksek kalması, faiz ortamının ve şirketin mevcut uzun vadeli borç yapısının etkisini yansıtıyor. Ancak net esas faaliyet kârındaki güçlü artış, bu finansman yükünü absorbe edebilecek kapasitede.
Genel olarak BRSAN, 2025’in 9 aylık döneminde operasyonel kârlılığını artıran, borçluluğunu azaltan ve özkaynaklarını güçlendiren bir şirket görünümü çiziyor. Sektörel dalgalanmalara rağmen şirketin etkin maliyet yönetimi, yüksek faaliyet kârı üretme kapasitesi ve güçlenen bilanço yapısı, önümüzdeki dönemler için pozitif sinyaller veriyor.
Borusan Boru’nun faaliyet karındaki %31’lik çeyreklik artış, şirketin kapasite kullanımındaki iyileşmeyi ve çelik fiyatlarındaki stabil seyrin maliyet avantajı sağladığını düşündürüyor. Ayrıca şirketin ihracat pazarlarındaki konumu da bu performansa katkıda bulunmuş olabilir. Eğer bu trend korunursa yıl sonu performansı beklentilerin üzerine çıkabilir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
