Borusan Birleşik Boru Fabrikaları (BRSAN), 2025 yılının ilk yarısında finansal performansında dikkat çekici bir toparlanma sergileyerek piyasalara güçlü bir ikinci çeyrek bilançosu sundu. Şirket, yılın ikinci çeyreğinde 882,3 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam, yılın ilk çeyreğinde kaydedilen 284,5 milyon TL net zararın etkisini fazlasıyla telafi etti ve altı aylık toplam net karı 597,9 milyon TL’ye taşıdı. Böylece şirket, yılın ilk yarısında net kara geçiş başarısını ortaya koymuş oldu.
Operasyonel tarafta da önemli bir iyileşme göze çarpıyor. Şirket, ikinci çeyrekte 1,07 milyar TL net esas faaliyet karı elde ederek üretim ve satış faaliyetlerinde güçlü bir ivme yakaladı. Bu sonuç, bir önceki çeyrekteki 113,5 milyon TL net esas faaliyet zararına kıyasla oldukça keskin bir dönüşüme işaret ediyor. Esas faaliyet karlılığındaki bu sıçrama, hem operasyonel verimliliğin arttığını hem de muhtemelen talep koşullarının şirket lehine geliştiğini gösteriyor.
Borusan Birleşik Boru Fabrikaları’nın finansal yapısında da güçlenme devam ediyor. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, ikinci çeyrekte 2,55 milyar TL artarak çeyreklik bazda %8,0 büyüme gösterdi. Bu artış, bir önceki çeyrekteki 1,79 milyar TL’lik özkaynak artışının da üzerine çıkarak sermaye yapısındaki güçlenmenin istikrarlı şekilde sürdüğünü ortaya koyuyor.
Borçluluk tarafında ise şirketin 13,86 milyar TL tutarındaki finansal borcu, toplam varlıkların %18,4’üne denk geliyor. Bu borç seviyesi, bir önceki çeyreğe göre 254,9 milyon TL (%1,9) artış göstermiş durumda. Ancak nakit pozisyonundaki artış, borç yükünün baskısını kısmen hafifletiyor. Şirketin 5,01 milyar TL nakdi bulunuyor ve bu rakam, çeyreklik bazda 892 milyon TL’lik bir artışı ifade ediyor. Yine de, ikinci çeyrekte elde edilen net esas faaliyet karının finansal borçları karşılama kapasitesi %7,7 seviyesinde kalıyor. Bu durum, operasyonel karlılığın borçluluk oranlarını daha belirgin şekilde iyileştirebilmesi için önümüzdeki dönemde sürdürülebilir şekilde güçlü kalması gerektiğini düşündürüyor.
Ticari alacak ve borç dengesi açısından bakıldığında, şirketin 9,46 milyar TL ticari alacağına karşılık 11,99 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Bu tablo, 2,53 milyar TL net ticari borç pozisyonuna işaret ediyor. Önceki çeyrekte net ticari borcun 1,20 milyar TL olduğu düşünüldüğünde, ticari borçluluk seviyesinde belirgin bir artış olduğu görülüyor. Bu artış, büyüyen faaliyet hacminin yanı sıra tedarik zinciri finansmanı ve iş hacmindeki genişlemeden kaynaklanabilir.
Net kar üzerinde baskı oluşturan unsurlar arasında, altı aylık dönemde kaydedilen 549,2 milyon TL’lik net finansman gideri öne çıkıyor. Bu kalem, özellikle borçlanma maliyetlerinin yüksekliği ve finansman giderlerinin şirket karlılığını törpüleyen bir faktör olarak önemini koruduğunu gösteriyor.
Genel olarak değerlendirildiğinde, Borusan Birleşik Boru Fabrikaları 2025’in ikinci çeyreğinde hem operasyonel hem de finansal açıdan güçlü bir toparlanma sürecine girmiş durumda. Esas faaliyet karlılığındaki yüksek artış, nakit pozisyonundaki güçlenme ve özkaynaklardaki istikrarlı büyüme olumlu sinyaller veriyor. Ancak ticari borçluluk seviyesindeki artış, finansal borçların mutlak değerinin yüksek kalması ve finansman giderlerinin karlılık üzerindeki baskısı, dikkatle izlenmesi gereken risk unsurları olarak öne çıkıyor. Önümüzdeki dönemde şirketin, operasyonel karlılığını sürdürülebilir kılması, borçluluk oranlarını aşağı çekmesi ve finansman giderlerini yönetilebilir seviyelere indirmesi, büyüme trendinin kalıcılığı açısından kritik önem taşıyacaktır.
İkinci çeyrek sonuçları, doğru strateji ve piyasa koşullarının desteğiyle Borusan’ın yılın geri kalanında da güçlü finansal sonuçlar açıklayabileceğine işaret ediyor. Özellikle çelik ve boru sektöründeki talep görünümü, ihracat fırsatları ve hammadde fiyatlarındaki seyir, şirketin 2025’in ikinci yarısındaki performansında belirleyici olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
