Bitcoin, 2025 yılı ortalarında yatırımcıların dikkatle izlediği dar bant hareketlerinden birine sahne oluyor. Uzun süredir 100 bin ile 110 bin dolar arasında sıkışmış seyreden fiyat yapısı, piyasanın ciddi bir yön arayışında olduğunu gösteriyor. Özellikle Mayıs ayından bu yana devam eden bu sıkışıklık, kripto para piyasalarının yapısal dinamiklerinde önemli bir durgunluğa işaret ediyor. Hafta sonu yaşanan kısa vadeli düşüş ve ardından gelen toparlanma, piyasanın ne denli hassas olduğunu bir kez daha gözler önüne serdi. Jeopolitik gerilimlerin etkisiyle 99 bin dolara kadar gerileyen Bitcoin, daha sonra gelen olumlu açıklamalarla yeniden 106 bin dolara kadar yükseldi. Ancak bu tür hareketler, piyasada kararsızlığın ve belirsizliğin hakim olduğunu teyit etmekten başka bir anlam taşımıyor.
Bu kararsızlık ortamının arkasında yatan nedenlerin başında, yatırımcıların artık yüksek fiyatlardan kar realizasyonu yapmaya başlaması ve yeni alımlar konusunda çekingen davranması yer alıyor. Spot piyasalarda hacimlerin azalması bu durumu destekliyor. Güncel verilere göre, Bitcoin’in spot piyasa hacmi 7,7 milyar dolar civarında. Bu rakam, önceki boğa döngülerinde görülen hacim seviyelerinin oldukça altında. Diğer yandan zincir üstü transfer hacimlerinde de ciddi bir gerileme söz konusu. Son bir ayda transfer hacmi yaklaşık %32 düşerek 76 milyar dolardan 52 milyar dolara geriledi. Bu, sadece alım-satım değil, aynı zamanda ağ üzerindeki ekonomik aktivitenin de yavaşladığını ortaya koyuyor.
Bitcoin piyasasının temel dinamiklerinden biri olan vadeli işlemler cephesinde de benzer bir tablo mevcut. Fiyatın aşağı ve yukarı yönlü sert hareketleri sırasında vadeli işlemlerde açık pozisyonlarda %7’lik bir düşüş gözlemlendi. Bu düşüşe, hem long hem de short pozisyonlarda yaşanan likidasyonlar eşlik etti. Yani yatırımcılar artık yön konusunda daha temkinli ve risk almak istemiyor. Fonlama oranlarının gerilemesi ve vadeli işlemler ile spot fiyatlar arasındaki baz farklarının daralması, bu durumu açıkça destekliyor. Özellikle büyük yatırımcıların yani kurumsal aktörlerin pozisyon azaltması, piyasa duyarlılığının negatif ya da en azından nötr seviyede olduğunu ortaya koyuyor.
Analistlerin ortak görüşü ise oldukça net: Bitcoin’in 110 bin dolarlık önemli direnç seviyesini kırması için güçlü ve yeni bir talep dalgasına ihtiyaç var. Bu talebin oluşması ise ancak yatırımcı ilgisinin yeniden artması ve piyasaya yeni sermayenin girmesiyle mümkün olabilir. Ancak mevcut veriler bu yönde henüz güçlü bir sinyal üretmiyor. Hal böyleyken, Bitcoin’in kısa vadede 110 bin doların üzerine çıkması veya yeni zirveler belirlemesi için güçlü bir katalizöre ihtiyaç duyduğu açık. Bu katalizör, düzenleyici gelişmeler, büyük kurumsal girişler ya da küresel ekonomik ortamda yaşanabilecek beklenmedik bir değişim olabilir. Aksi halde, piyasa bir süre daha bu dar aralıkta sıkışık seyrini sürdürecek gibi görünüyor. Bu da hem yatırımcı sabrını hem de piyasa motivasyonunu sınayan bir dönem anlamına geliyor.
