Bitcoin (BTC) piyasası, son dönemde kısa vadeli yatırımcıların maliyet seviyelerinde kritik bir testten geçiyor. On-chain ve off-chain göstergeler, yatırımcıların hem psikolojisini hem de piyasanın mevcut kırılgan yapısını ortaya koyuyor. Glassnode’un yayımladığı Market Pulse raporu, BTC’nin özellikle kısa vadeli yatırımcıların pozisyonları üzerinden yön bulma çabasında olduğunu gösteriyor. Bu maliyet seviyesi, geçmişte de piyasaların yönünü belirleyen önemli bir gösterge olmuştu ve bugün de benzer bir rol üstleniyor.
Off-chain göstergeler, piyasanın kısa vadede soğuduğunu açıkça ortaya koyuyor. RSI endeksinin 33,6’ya gerilemesi, BTC’nin aşırı satım bölgesine girdiğini işaret ediyor. Spot işlem hacimlerindeki %9’luk düşüş ve vadeli işlemlerde açık pozisyon miktarının 45 milyar dolara inmesi, kısa vadeli yatırımcıların temkinli hareket ettiğini gösteriyor. Bununla birlikte opsiyon piyasasında aşağı yönlü koruma taleplerinin artması ve ETF’lere girişlerin yeniden pozitif tarafa dönmesi, kurumsal yatırımcıların hâlâ piyasaya ilgisinin sürdüğünü ortaya koyuyor. Son bir haftada ETF’lere yaklaşık 396 milyon dolar giriş yaşanması, özellikle kurumsal tarafın volatiliteyi fırsata çevirmeye çalıştığını gösteriyor.
On-chain veriler ise zincir üzerindeki aktivitelerin zayıfladığını işaret ediyor. Aktif adres sayısının 690 binin altına inmesi ve istatistiksel bantların altına düşmesi, piyasada küçük yatırımcı katılımının azaldığını gösteriyor. İşlem ücretlerinin düşük seviyelerde kalması ve realized cap girişlerinin %2,7’ye kadar yavaşlaması, BTC’nin likidite açısından sakin bir dönemde olduğunu düşündürüyor. Transfer hacimlerinin 10,8 milyar dolara yükselmesi ise, büyük oyuncuların pozisyonlarını yeniden düzenlediğini ve volatiliteye karşı strateji geliştirdiğini gösteriyor.
Kurumsal yatırımcıların pozisyonları, piyasadaki kırılgan dengede belirleyici unsur olmaya devam ediyor. Kısa vadeli ve uzun vadeli yatırımcı davranışları, ETF’lerin MVRV oranları ve gerçekleşmemiş kârların seyri, piyasa hissiyatını şekillendiren kritik göstergeler arasında. Glassnode raporu, özellikle küçük yatırımcıların piyasaya temkinli yaklaşmasının ve kurumsal tarafın stratejik pozisyon almasının, BTC’nin kısa vadeli fiyat hareketlerini daha öngörülemez kıldığını vurguluyor.
Bu tablo, yatırımcılar için hem risk hem de fırsat barındırıyor. Kısa vadeli yatırımcılar maliyet seviyelerinde testten geçerken, uzun vadeli ve kurumsal yatırımcılar için volatiliteyi fırsata çevirme olanağı hâlâ mevcut. Piyasa, bu dengesizlik içinde bir yön arayışında. BTC’nin önümüzdeki dönemde hangi yöne evrileceği, hem on-chain aktivitelerin hem de off-chain göstergelerin birlikte yorumlanmasına bağlı olacak.
Uzmanlar, yatırımcıların kısa vadeli hareketlere fazla odaklanmak yerine, piyasanın genel trendlerini ve kurumsal davranışları takip etmesinin önemini vurguluyor. Bitcoin’deki kırılgan denge, sabır ve stratejik kararlarla fırsata dönüştürülebilir, fakat panik satışları ve ani pozisyon değişiklikleri riskleri artırabilir. Piyasa, küçük yatırımcıların sabrını test ederken, büyük oyuncular için yeni strateji alanları yaratıyor.
