Net Kâr ve Operasyonel Performans
- Net Dönem Kârı:
Birleşim Mühendislik Isıtma Soğutma Havalandırma Sanayi ve Ticaret A.Ş. (BRLSM), 2025 yılı ilk çeyreğinde 19,6 milyon TL net dönem kârı açıkladı. Geçtiğimiz yıl aynı döneme ait geriye dönük düzeltilmiş net kâr 15,7 milyon TL idi. Bu da yıllık bazda yaklaşık %25’lik bir artışa işaret ediyor. - Net Esas Faaliyet Kârı:
Şirketin esas faaliyetlerinden elde ettiği kâr 96,9 milyon TL olup, bu tutar finansal borçlarının %13,1’ine denk geliyor. Bu oran, operasyonel kârlılığın borç yükünü destekleyecek düzeyde olduğunu gösteriyor.
Özkaynak ve Sermaye Yapısı
- Özkaynaklar:
Ana ortaklığa ait özkaynaklar, 2024 Aralık sonuna göre 15,3 milyon TL artışla %1,0 oranında yükselmiştir. Bu artış sınırlı olmakla birlikte özkaynak büyümesi açısından pozitif bir sinyaldir.
Finansal Borçlar ve Nakit Durumu
- Toplam Finansal Borç:
Şirketin toplam finansal borcu 741,2 milyon TL olup, bu borç toplam varlıklarının %16,6’sına karşılık gelmektedir. Bu oran sektör ortalamasına göre kabul edilebilir seviyededir. - Likidite:
BRLSM’nin 241,7 milyon TL likit varlığı bulunmaktadır (216 milyon TL nakit + 25,7 milyon TL kısa vadeli finansal yatırımlar). Likidite, kısa vadeli yükümlülükleri yönetme açısından yeterlidir ancak borçların tamamına karşılık gelmemektedir.
Ticari Alacak ve Borç Durumu
- Ticari Alacaklar: 1,59 milyar TL
- Ticari Borçlar: 920,9 milyon TL
- Net Ticari Alacak: 666,2 milyon TL
Geçen yılın sonuna göre net ticari alacak tutarı %14 arttı (584 milyon TL → 666,2 milyon TL). Bu artış, müşteri portföyünde genişleme veya daha uzun vadeli satış yapıldığına işaret edebilir.
Net Kârı Etkileyen Diğer Kalemler
- Yatırım Faaliyetlerinden Net Gelir: +10,6 milyon TL
- Net Finansman Gideri: -84,7 milyon TL
- Net Parasal Pozisyon Kaybı: -63,4 milyon TL (Enflasyon muhasebesi kaynaklı)
Finansman giderlerinin ve parasal pozisyon kayıplarının toplam etkisi, şirketin kârlılığını önemli ölçüde baskılamaktadır. Özellikle enflasyon düzeltmesi kaynaklı zararlar dikkat çekici düzeydedir.
Piyasa Değerleme Oranları ve Hisse Performansı (12.06.2025 itibarıyla)
- Piyasa Değeri: 3,62 milyar TL
- F/K Oranı: 7,33 (makul seviyede, hissedar kârlılığı açısından olumlu)
- PD/DD: 2,31
- PD/EFK: 3,71
- FD/FAVÖK: 4,52 (Fiyat, nakit üretimine göre düşük seviyede)
Bu çarpanlar, şirketin görece ucuz ve makul değerlemeyle işlem gördüğünü göstermektedir. Ancak kârlılık kalitesine dikkat edilmelidir.
Hisse Performansı
- Aylık Getiri: -%16,4 (sert düşüş)
- Yıllık Getiri: -%8,8 (yıllık bazda negatif trend)
- Zirveye Uzaklık (90 gün): -%18,5
- Dibe Uzaklık (90 gün): +20,7
Hisse, son dönemde ciddi bir geri çekilme yaşamıştır. Ancak dip seviyeye göre toparlanmış durumda. Bu, teknik açıdan kısa vadeli bir toparlanma olasılığına işaret ediyor olabilir.
Genel Değerlendirme
BRLSM, 2025 yılının ilk çeyreğinde büyüyen net kâr ve sağlam esas faaliyet kârlılığı ile dikkat çekmiştir. Ancak bu pozitif tablo, yüksek finansman giderleri ve enflasyon kaynaklı parasal pozisyon kaybı ile törpülenmektedir.
Şirketin likit pozisyonu borçlarını tam olarak karşılamamakla birlikte, operasyonel kârlılığı borç yükünü taşıyabilecek düzeydedir. Değerleme çarpanları açısından BRLSM, ucuz işlem gören, kârlı ancak dışsal finansal etkenlerden olumsuz etkilenen bir şirket profili sunmaktadır.
Sonuç:
- Orta vadeli potansiyel barındıran bir şirket,
- Finansal giderlerin azaltılması ve parasal kayıpların yönetimi kritik,
- Teknik olarak düşük seviyelere yakın olması alım fırsatı sunabilir; ancak temkinli yaklaşılmalıdır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
