Anatolia Tanı ve Biyoteknoloji (ANGEN), 2025/9 bilançosuyla biyoteknoloji sektöründe büyüme iddiasını sürdürürken, finansal anlamda zorlu bir geçiş döneminin etkilerini net biçimde yansıtıyor. Şirket dokuz aylık dönemde 294.6 milyon TL net zarar açıklarken, geçen yıl aynı periyot için enflasyon düzeltmesi sonrası görülen 250.4 milyon TL net zarar seviyesinin üzerine çıkmış durumda. Bu artan zarar tablosu, biyoteknoloji gibi sermaye yoğun ve uzun vadeli yatırım gerektiren bir sektörde makul olsa da finansal sürdürülebilirlik açısından dikkatle izlenmesi gereken bir görünüm oluşturuyor.
Operasyonel faaliyetlere bakıldığında, 12.4 milyon TL net esas faaliyet karı ortaya koyan şirket, ürün portföyü ve operasyonel yapısının gelir yaratma kabiliyetini koruduğunu gösteriyor. Ancak bu faaliyet karı, finansal borçların yalnızca %7.7’sini karşılamaya yetiyor. Biyoteknoloji şirketlerinin üretim ve ticari aşamaya geçiş sürecinin sancılı olduğu bilinse de, bu zayıf oran şirketin finansal kaldıraç karşısındaki kırılganlığını ortaya koyuyor. Yatırımcı açısından bu durum, şirketin operasyonel ölçekleme sürecinde henüz erken aşamada olduğunun altını çizen bir veri niteliğinde.
Özkaynak tarafında görülen 267.8 milyon TL’lik, yani %13.8’lik gerileme, yatırım sermayesinin erozyona uğradığını ve şirketin öz sermaye gücünün baskı altında olduğunu gösteriyor. Ar-Ge ağırlıklı şirketler için özkaynak sağlığı kritik önem taşırken, bu seviyedeki düşüş yönetimin sermaye stratejilerini gözden geçirmesini gerektiren bir sinyal olarak okunmalı.
Buna rağmen, ANGEN’in finansal borç seviyesinin 159.7 milyon TL ile düşük kalması ve borçların toplam varlıklara oranının %7.4 düzeyinde olması şirketin borç baskısı altında ezilmediğini gösteriyor. Ayrıca 115.7 milyon TL likit varlığa sahip olması, operasyonların devamlılığı için önemli bir tampon oluşturuyor. Ancak mevcut zarar eğiliminin sürmesi durumunda bu likiditenin korunmasının zorlaşabileceği göz ardı edilmemeli.
Ticari alacaklar tarafında şirketin 125.4 milyon TL net alacaklı pozisyonunda olması, ticari faaliyetlerin devam ettiğini ve talep tarafının canlılığını ortaya koyuyor. Geçen yılın 78.8 milyon TL seviyesinden yükselen bu rakam, şirketin pazarda konumlanmaya devam ettiğini gösteriyor. Ancak alacakların artışı aynı zamanda tahsilat süreleri ve nakit dönüşümü açısından yakından izlenmesi gereken bir durum da yaratıyor.
Net karı etkileyen en büyük unsur ise 265.8 milyon TL’lik net parasal pozisyon kaybı. Enflasyon muhasebesinin etkisiyle bilançonun bu kalemde ağır bir yük taşımış olması, Türkiye’nin yüksek enflasyon koşullarının Ar-Ge ve teknoloji şirketleri üzerindeki zorlayıcı etkisini net biçimde gözler önüne seriyor. Çok borçlanan değil, çok yatırım yapan şirketlerin bile parasal düzeltmeden bu denli etkilenmesi, ekonomik ortamın biyoteknoloji yatırımlarının ölçeklenmesini zorlaştırdığını ortaya koyuyor.
Genel görünüm itibarıyla ANGEN, Türkiye’de yüksek katma değerli üretimin ve yerli biyoteknoloji ekosisteminin öncü şirketlerinden biri olma iddiasını koruyor. Ancak bu bilanço, büyümenin finansal açıdan sancılı ve riskli bir evrede olduğunu gösteriyor. Şirketin uzun vadeli Ar-Ge stratejisi, ürün geliştirme hattı ve sektörel önemi güçlü dururken, kısa vadeli finansal göstergeler dikkatli nakit yönetimi, etkin sermaye planlaması ve stratejik finansman ihtiyacına işaret ediyor.
Biyoteknoloji yatırımları dünya genelinde sabır, sermaye ve vizyon gerektirir. ANGEN’in bu vizyonu taşıdığı şüphe götürmez. Ancak bu bilanço, büyümenin maliyetinin ağır olduğunu, doğru finansal planlamanın ve ölçek ekonomisine geçiş hızının şirketin geleceğinde belirleyici olacağını bir kez daha net şekilde ortaya koyuyor. Ekosistemdeki konumu itibarıyla desteklenmesi gereken bir teknoloji şirketi olsa da, yatırımcı bakış açısıyla temkinli iyimserlik ve finansal disiplin vurgusu bu dönemde kritik önem taşıyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
