Karlılıkta Düşüş ve Artan Finansal Baskı
ALVES KABLO SANAYİ VE TİCARET A.Ş.’nin 2025 yılının dokuz aylık dönemine ait finansal sonuçları, şirketin operasyonel gücüne rağmen yüksek finansman yükü altında kaldığını gösteriyor. Şirket, bu dönemde 65.9 milyon TL net kar açıklamıştır. Bu kar rakamı, dikkat çekici bir düzeltme sürecinin ardından gelmiştir; zira şirket, geçen senenin dokuz aylık dönemindeki net karını başlangıçta 129.6 milyon TL olarak açıklasa da, geriye dönük düzeltme ile bu rakamı 172.7 milyon TL’ye çıkarmıştır. Düzeltilmiş önceki yıla kıyasla bu yılki net karın belirgin şekilde düşük kalması, kârlılıkta ciddi bir azalmaya işaret etmektedir.
Operasyonel sonuçlara bakıldığında ise şirketin esas faaliyetlerindeki başarısı dikkat çekicidir. ALVES KABLO, 9 aylık dönemde 1.13 milyar TL net esas faaliyet karı elde etmiştir. Bu güçlü operasyonel performans, şirketin ana iş kolunda yüksek bir etkinlik seviyesine ulaştığını göstermektedir. Hatta elde edilen bu net esas faaliyet karı, şirketin toplam finansal borçlarının %37.2’sini karşılayabilecek düzeydedir, bu da borç servisi potansiyelinin operasyonel kaynaktan geldiğini teyit eder.
Ancak, şirketin finansal yapısı üzerindeki baskı göz ardı edilemez. Şirketin 3.03 milyar TL seviyesinde yüksek bir finansal borcu bulunmaktadır. Bu borcun toplam varlıklara oranı %43.1 gibi önemli bir seviyededir ve bu, şirketin sermaye yapısında borcun ağırlıklı olduğunu gösterir. Borcun bir kısmını karşılayabilecek hızlı dönebilen varlıkları (nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlar) toplamda 205.5 milyon TL olsa da, bu miktar borcun sadece küçük bir bölümünü oluşturmaktadır.
Net karın düşüşündeki en büyük etken, diğer gelir ve gider kalemlerinde gizlidir. Şirketin açıkladığı 922.6 milyon TL net finansman gideri, operasyonel kârlılığın büyük bir kısmını adeta eritmiştir. Bu yüksek finansman maliyeti, şirketin net karının düşük kalmasındaki temel nedendir ve faiz oranlarındaki yüksek seyrin bilançoya yansımasıdır. Ayrıca, enflasyon düzeltmesi kaynaklı 47.9 milyon TL net parasal pozisyon kaybı da kârlılık üzerindeki baskıyı artırmıştır.
Özkaynaklarda ise geçen yıl Aralık ayına göre %2.6 oranında, 66.0 milyon TL’lik mütevazı bir artış görülmektedir. Bu düşük artış hızı, elde edilen net kârın yetersiz kaldığını ve finansal giderlerin özkaynak büyümesini sınırladığını ortaya koymaktadır.
Ticari alacaklar ve borçlar dengesi incelendiğinde, şirketin 1.88 milyar TL ticari alacağına karşılık 852.2 milyon TL ticari borcu olduğu görülmektedir. Şirket, 1.03 milyar TL net ticari alacaklı durumdadır. Bu, şirketin ticari faaliyetlerinden kaynaklanan fon ihtiyacının karşılanması açısından olumlu bir durumdur; zira alacaklar borçlardan daha yüksektir ve bu fark (net ticari alacak), enflasyon düzeltmesi yapılmış geçen yılki 905.4 milyon TL seviyesine göre de artış göstermiştir. Ancak bu durum, aynı zamanda şirketin operasyonel döngüde daha fazla sermaye bağladığı anlamına da gelebilir.
Sonuç olarak, ALVES KABLO, esas faaliyetlerinde güçlü bir performans sergilemesine rağmen, yüksek finansal borçluluk ve buna bağlı olarak oluşan devasa finansman giderleri nedeniyle net kârlılıkta ciddi bir gerileme yaşamıştır. Şirketin gelecekteki performansı, finansal borç yükünü yönetme ve faiz maliyetlerini düşürme yeteneğine sıkı sıkıya bağlı olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
