ALTINAY SAVUNMA TEKNOLOJİLERİ A.Ş.’nin (ALTNY) 2025 yılının dokuz aylık finansal sonuçları, şirketin net kârlılığını sürdürdüğünü ancak enflasyon muhasebesi etkileriyle birlikte bir önceki yıla göre kârlılıkta düşüş yaşandığını göstermektedir. Şirket, bu 9 aylık periyotta 81.7 milyon TL net kâr açıklamıştır. Geriye dönük düzeltilmiş bir önceki yıl net kârı 161.0 milyon TL olduğu göz önüne alındığında, net kârda önemli bir azalma söz konusudur. Bu durum, savunma sektöründeki genel dinamikler, projelerin zamanlaması ve enflasyonist ortamın maliyetler üzerindeki baskısı gibi faktörlerle ilişkilendirilebilir.
Net kârdaki bu düşüşe rağmen, şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları geçen yıl Aralık ayına göre yüzde 1.9 oranında, 82.5 milyon TL artış göstermiştir. Özkaynaklardaki bu sınırlı artış, şirketin finansal yapısını koruduğunu ancak kârlılığın özkaynakları güçlendirme hızının yavaşladığını işaret etmektedir.
Şirketin operasyonel performansı ise güçlü kalmıştır. 9 aylık dönemde elde edilen 360.6 milyon TL net esas faaliyet karı, şirketin ana faaliyet alanında kârlılık yaratma yeteneğinin yüksek olduğunu kanıtlamaktadır.
Ancak bu esas faaliyet kârının, şirketin 1.61 milyar TL seviyesindeki finansal borçlarının yalnızca %22.4’ünü karşılayabilmesi, finansal yükün operasyonel kârlılığa oranla yüksek olduğunu göstermektedir. Sektör dinamikleri gereği yüksek yatırım ve Ar-Ge harcamaları finansal borçluluğu artırabilir; bu nedenle esas faaliyet kârının finansal giderleri ne ölçüde karşıladığı yakından izlenmelidir.
Finansal borçların toplam varlıklara oranı %17.4 seviyesinde olup, bu oranın makul düzeylerde olduğu söylenebilir. Şirketin likidite pozisyonu incelendiğinde, 425.0 milyon TL nakit ve 72.6 milyon TL kısa vadeli finansal yatırım olmak üzere toplamda 497.6 milyon TL nakite hızlı dönebilen varlığı bulunmaktadır. Bu likidite seviyesi, kısa vadeli yükümlülükleri karşılamada şirkete bir miktar esneklik sağlamaktadır.
Ticari alacak ve ticari borç dengesinde dikkat çekici bir değişim gözlemlenmektedir. Şirket, 982.4 milyon TL ticari alacağa ve 634.3 milyon TL ticari borca karşılık, 348.1 milyon TL net ticari alacaklı konumundadır. Bu net ticari alacaklılık pozisyonu, geçen yıl Aralık ayının enflasyon düzeltmesi yapılmış bilançolarına göre 666.0 milyon TL olan net ticari alacaklılığa kıyasla önemli ölçüde azalmıştır. Net ticari alacaklılıktaki bu azalma, şirketin tahsilat süresinin kısalması veya tedarikçilerine olan ödeme süresinin uzaması gibi işletme sermayesi yönetimi değişikliklerinden kaynaklanabilir.
Net kârı etkileyen diğer kalemler incelendiğinde, şirketin 27.8 milyon TL yatırım faaliyetlerinden net geliri pozitif bir katkı sağlarken, 115.8 milyon TL net finansman gideri ve 18.2 milyon TL net parasal pozisyon kaybı (enflasyon düzeltmesi etkisi), esas faaliyet kârının net kâra dönüşümünü sınırlayan temel unsurlar olmuştur. Savunma teknolojileri gibi yüksek teknoloji gerektiren ve genellikle uzun vadeli projelere odaklanan şirketler için yatırım harcamaları ve buna bağlı borçlanma kaynaklı finansman giderleri önemli kalemlerdir. Bu dönemde finansman giderlerinin net kâr üzerindeki baskısı net bir şekilde görülmektedir.
Sonuç olarak, ALTINAY SAVUNMA TEKNOLOJİLERİ A.Ş., operasyonel olarak başarılı bir dönem geçirmiş ve net esas faaliyet kârını yüksek tutmuştur. Ancak enflasyonun etkileri ve finansman giderleri, net kârlılığı bir önceki yıla göre aşağıya çekmiştir. Özkaynak artışı sınırlı kalmış, ancak finansal borç/varlık oranı makul düzeydedir. Şirketin, net ticari alacaklılık pozisyonundaki belirgin azalmanın ardındaki nedenlerin ve finansman giderlerini yönetme stratejilerinin, gelecek dönem finansal performansı açısından takip edilmesi kritik öneme sahiptir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
