Altın piyasaları haftaya sakin ve temkinli bir başlangıç yaptı
Yatırımcılar, ABD Merkez Bankasının (Fed) para politikası yol haritasına dair ipuçları ararken, Jackson Hole Ekonomik Sempozyumu öncesinde yön bulmakta zorlanıyor. Spot altın sabah saatlerinde %0,4 düşüşle 3.335 dolar seviyesine gerilerken, yurt içinde gram altın da benzer hareketle 4.389 TL’ye indi. Bu tablo, küresel yatırımcıların Fed Başkanı Jerome Powell’ın Cuma günü yapacağı konuşmaya odaklandığını net bir biçimde gösteriyor.
Piyasaların temel sorusu, Powell’ın önceliğinin iş gücü piyasasını desteklemek mi yoksa enflasyonla mücadeleye devam etmek mi olacağı yönünde. Faiz indirimlerinin hızına dair beklentiler, altının kısa vadeli hareket alanını şekillendirecek.
Singapur merkezli GoldSilver Central Genel Müdürü Brian Lan, altın fiyatlarının mevcut seviyelerde bir konsolidasyon sürecinde olduğuna dikkat çekiyor. Ona göre sınırlı bir faiz indirimi durumunda altın 3.400 dolar seviyesini test edebilir, ancak güçlü bir yönlendirme gelmezse fiyatların 3.300 dolar bandına yakın kalması ya da bir miktar gerilemesi muhtemel görünüyor.
Fed, Aralık ayından bu yana faiz oranlarını sabit tutuyor. Ancak CME FedWatch verilerine göre, Eylül ayında çeyrek puanlık faiz indirimi ihtimali %85 seviyesinde fiyatlanmış durumda. Bu oran, yatırımcıların büyük bölümünün Fed’in gevşeme sürecini başlatacağına dair güçlü bir inanca sahip olduğunu gösteriyor. Altın, tarihsel olarak düşük faiz ortamlarında güvenli liman arayışlarının artmasıyla yükseliş eğilimi gösteren bir varlık sınıfı.
Bununla birlikte, piyasaların altın tarafında beklentileri şimdilik sınırlı kalıyor. Fitch Solutions’ın altın piyasasına ilişkin analiz birimi BMI, tahvil getirilerindeki gerileme ve doların zayıflamasına rağmen altın fiyatlarının beklenen ölçüde yukarı taşınamadığını vurguluyor. Raporda, jeopolitik risklerin azalmasının altındaki talep dinamiklerini zayıflattığına dikkat çekiliyor. Buna rağmen BMI, 2025 yılına ilişkin altın fiyat tahminini yukarı yönlü revize ederek, yıllık ortalama fiyat beklentisini 3.100 dolardan 3.250 dolara çıkardı. Bu, altın için yılın geri kalanında nötr ile hafif yukarı yönlü bir hareket alanı öngörüldüğünü gösteriyor. Ancak olası faiz indiriminin büyük ölçüde fiyatlandığı düşüncesi, yukarı yönlü potansiyelin şimdilik sınırlı kalabileceğini ortaya koyuyor.
Altının yanı sıra diğer değerli metallerde de benzer bir tablo hâkim. Spot gümüş 37,86 dolar seviyesinde yatay kalırken, platin %0,3 düşüşle 1.334,99 dolara, paladyum ise %0,1 kayıpla 1.112,46 dolara geriledi. Yatırımcıların tüm bu piyasalarda temkinli kalmasının nedeni aynı: Fed’den gelecek mesajlar ve Jackson Hole’daki söylemler.
Küresel piyasalarda altının yönünü belirleyen ana faktörler arasında yalnızca Fed politikaları değil, aynı zamanda jeopolitik gelişmeler, enerji fiyatları ve küresel ticaret görünümü de önemli yer tutuyor. Son dönemde bu alanlarda tansiyonun görece düşmüş olması, altının güvenli liman talebini sınırlıyor. Yine de Powell’ın açıklamaları ve Fed’in izleyeceği yol, önümüzdeki haftalarda altının yeniden güçlü bir ivme kazanıp kazanamayacağını belirleyecek.
Özetle, altın yatırımcıları için bekleme ve izleme dönemi devam ediyor. Kısa vadede yönü belirleyecek olan en kritik unsur, Jackson Hole’da verilecek mesajlar olacak. Eğer Fed faiz indirim sürecine dair net sinyaller verirse altın yukarı yönlü hareket edebilir; aksi durumda ise fiyatların konsolidasyon süreci sürerek 3.300 dolar bandı çevresinde dengelenmesi olası görünüyor.
