Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş. (AKSA), 2025 yılının ilk altı ayına ait bilançosunu açıkladı. Şirket, bu dönemde 212,6 milyon TL net kâr elde etti. Ancak geçen yılın aynı döneminde 746,4 milyon TL net kâr açıklamış, bu rakam enflasyon muhasebesiyle 1,01 milyar TL’ye revize edilmişti. Bu tablo, Aksa’nın net kârında yıllık bazda ciddi bir daralma olduğunu ortaya koyuyor.
Operasyonel performans tarafında, şirket 892,6 milyon TL net esas faaliyet kârı elde etti. İlk bakışta sağlam görünen bu kâr, 11,73 milyar TL düzeyindeki finansal borçlarla kıyaslandığında oldukça düşük kalıyor. Net esas faaliyet kârının finansal borçların sadece %7,6’sını karşılayabilmesi, şirketin borç yükü karşısında faaliyet gelirlerinin sınırlı kaldığını gösteriyor.
Özkaynaklarda da zayıflama dikkat çekiyor. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, 2024 Aralık dönemine göre 1,18 milyar TL azalarak %4,2 oranında geriledi. Bu düşüş, şirketin sermaye gücünde erime olduğunu ve kârlılıktaki daralmanın özkaynaklara olumsuz yansıdığını ortaya koyuyor.
Finansal borçluluk tarafında ise yüksek seviyeler korunuyor. Şirketin toplam 11,73 milyar TL finansal borcu bulunuyor ve bu borçlar, toplam varlıkların %25,6’sına denk geliyor. Buna karşılık şirketin 5,80 milyar TL nakit ve benzeri varlığı mevcut. Bu nakit varlık, finansal borçların ancak yarısını karşılayabiliyor. Dolayısıyla borç yönetimi, şirketin önümüzdeki dönemde en kritik gündem maddesi olmaya devam edecek.
Ticari alacak-borç dengesinde de olumsuz bir tablo söz konusu. Aksa’nın 4,29 milyar TL ticari alacağına karşılık 4,45 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Böylece şirket 160,5 milyon TL net ticari borçlu konumda. Oysa 2024 yılsonu bilançolarında 235,9 milyon TL net ticari alacaklı konumdaydı. Bu değişim, işletme sermayesi yönetiminde bozulmaya işaret ediyor.
Net kârı etkileyen diğer kalemlere bakıldığında, 1,35 milyar TL net finansman gideri öne çıkıyor. Yüksek faiz ve borçlanma maliyetleri, kârlılığı önemli ölçüde baskılamış durumda. Bunun yanında, 156,3 milyon TL ertelenmiş vergi geliri ve 362,6 milyon TL enflasyon muhasebesi kaynaklı net parasal pozisyon kazancı, net kârı destekleyen unsurlar oldu. Ancak bu desteklere rağmen kârlılıktaki düşüş engellenemedi.
Genel tablo değerlendirildiğinde, Aksa Akrilik’in 2025’in ilk yarısında güçlü bir operasyonel performans gösteremediği ve yüksek borçluluğun şirketi finansal açıdan baskıladığı görülüyor. Net kârın geçen yılki seviyelerden belirgin şekilde gerilemesi, yatırımcı açısından olumsuz bir sinyal niteliğinde. Ayrıca özkaynaklardaki erime ve ticari alacak-borç dengesindeki bozulma, şirketin finansal sağlığına yönelik endişeleri artırıyor.
Önümüzdeki dönemde Aksa’nın borçluluk oranını azaltacak adımlar atması ve esas faaliyet kârlılığını artırmaya odaklanması büyük önem taşıyor. Aksi takdirde, finansman giderlerinin baskısı altında net kârın daha da zayıflaması söz konusu olabilir. Bununla birlikte, güçlü nakit varlığı ve enflasyon muhasebesi kaynaklı gelirlerin katkısı, şirketin kısa vadeli likidite risklerini sınırlayan unsurlar arasında sayılabilir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
