Akçansa (AKCNS), 2025 yılının ilk dokuz aylık döneminde 487,4 milyon TL net kâr açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde enflasyon düzeltmesi sonrası 1,65 milyar TL net kâr elde eden şirketin bu dönemde önemli ölçüde kârlılık gerilemesi yaşadığı görülüyor. Bu geri çekilme, özellikle çimento sektöründe son dönemde artan enerji maliyetleri, yavaşlayan iç talep ve fiyatlama baskılarıyla uyumlu bir tabloya işaret ediyor. Net esas faaliyet kârı 826,9 milyon TL olarak gerçekleşirken, operasyonel performansın finansman tarafındaki tablolarla kıyaslandığında daha dengeli olduğu ancak kâr marjlarında belirgin zayıflama bulunduğu anlaşılıyor. Şirketin net esas faaliyet kârının finansal borçlarının yalnızca %19’unu karşılayabiliyor olması, faaliyet nakit üretim kapasitesi açısından soru işaretleri yaratmakla birlikte, sektörün dalgalı döneminde operasyonel verimlilik ihtiyacının arttığını gösteriyor.
Özkaynaklar tarafında geçen yılın aynı dönemine göre 1,78 milyar TL’lik düşüş ve %6,9’luk azalma dikkat çekiyor. Bu durum, kâr gerilemesi, dönemsel temettü ödemeleri ve enflasyon muhasebesi etkisini de içeren sermaye yapısındaki baskının göstergesi olarak değerlendirilebilir. Finansal borçlar 4,36 milyar TL seviyesinde bulunurken, toplam varlıklara oranı %13,2 gibi makul bir düzeyde seyrediyor. Şirketin 3,79 milyar TL nakit ve benzeri varlıklara sahip olması ise borçluluk riskini önemli ölçüde sınırlıyor; net borç pozisyonunun oldukça düşük olduğu görülüyor. Bu durum, özellikle yüksek faiz oranlarının sürdüğü bir ortamda önemli bir mali esneklik sağlıyor.
Dönen varlık kalemleri içinde ticari alacak ve borç yönetimi tarafında dikkat çekici bir iyileşme mevcut. Şirketin 4,84 milyar TL ticari alacağına karşılık 3,01 milyar TL ticari borcu bulunuyor ve böylece 1,83 milyar TL net ticari alacak pozisyonuna geçmiş durumda. Geçen yıl aynı dönemde net ticari borçlu konumdayken bu yıl net ticari alacaklı hale gelmesi, nakit döngüsü açısından olumlu yorumlanabilir. Bu gelişme, şirketin tahsilat kabiliyetinin güçlü olduğu ve sektör koşullarına rağmen ticari risklerini etkin yönettiğini gösteriyor.
Genel olarak bakıldığında Akçansa, zayıflayan talep ve maliyet baskıları ile şekillenen sektörel ortamda kârlılığı belirgin şekilde gerilese de bilanço disiplinini korumuş, borçluluk yapısını kontrol altında tutmuş ve operasyonel anlamda dengeli kalmayı başarmıştır. Nakit gücü ve düşük net borç profili, önümüzdeki dönemde pazar koşulları toparlandığında şirketin hızlı şekilde ivmelenebilme potansiyelinin önemli bir dayanağı olacaktır. Bununla birlikte kârlılıktaki yavaşlama, sektör genelinde olduğu gibi yatırımcıların yakın takip etmesi gereken temel risk unsurudur. Enerji maliyetlerinin yönü, iç talep dinamikleri, kamu altyapı projelerinin seyri ve ihracat pazarlarındaki gelişmeler şirketin performansı üzerinde belirleyici olmaya devam edecektir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
