Altın Güçleniyor, EUR/USD Baskı Altında
ABD doları, Aralık ayında Federal Reserve’in faiz indirimine gideceğine yönelik beklentilerin hızla güçlenmesiyle haftanın son işlem gününe belirgin bir zayıflıkla girdi. Temmuz sonundan bu yana en kötü haftalık performansına ilerleyen dolar, altı büyük para birimi karşısındaki değerini ölçen dolar endeksinde üst üste beşinci gün düşüş kaydederek 21 Temmuz’dan bu yana en sert haftalık kaybına hazırlanıyor. Piyasalarda, faiz indirimi ihtimalinin kısa sürede fiyatlamalara güçlü şekilde yansıması, dolardan çıkış eğilimini hızlandırmış durumda.
Faiz beklentilerindeki bu ani değişimin arkasında, vadeli piyasalardan gelen sinyaller yer alıyor. CME Group’un FedWatch aracına göre, yatırımcılar Fed’in 10 Aralık’taki toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi yapmasına yüzde 87 olasılık tanıyor. Bu oranın yalnızca bir hafta önce yüzde 39 seviyesinde olması, beklentilerdeki keskin dönüşü net biçimde ortaya koyuyor. Düşen faiz beklentisi, tahvil getirilerinde aşağı yönlü hareketi beraberinde getirirken, doların cazibesini azaltan temel unsur olarak öne çıkıyor.
Bu ortam, güvenli liman talebini yeniden canlandırmış durumda. Wells Fargo Investment Institute Küresel Hisse Senetleri ve Gayrimenkul Başkanı Sameer Samana, faiz indirimi beklentileri, zayıflayan ABD doları ve kripto varlıklarda görülen geri çekilmenin altın için yeni bir yükseliş dalgasının zeminini hazırladığını belirtiyor. Samana’ya göre, altın piyasasında süregelen çok yıllı yükseliş trendi hâlâ güçlü ve mevcut makro koşullar bu eğilimi destekler nitelikte. Fed’in Aralık ayında faiz indirimine gidebileceğini, ancak bu kararın Ocak ayına da sarkabileceğini dile getiren Samana, Başkan Trump’ın Fed atamalarına devam etmesiyle birlikte para politikasının orta vadede daha güvercin bir çerçeveye oturabileceğini savunuyor.
Makro cephede gelen veriler de bu tabloyu destekliyor. Goldman Sachs tarafından paylaşılan analizler, ABD iş gücü piyasasında zayıflama sinyallerinin belirginleştiğine işaret ediyor. Öncü özel sektör verilerine göre, birçok sektörde işten çıkarmaların hız kazandığı görülüyor. Goldman Sachs, Challenger, Gray & Christmas verilerine dayanarak, toplu işten çıkarma duyurularının pandemi dönemi hariç tutulduğunda 2016’dan bu yana en yüksek seviyelere ulaştığını vurguluyor. Özellikle teknoloji, sanayi ürünleri ve gıda–içecek sektörlerinde gözlenen bu artış, istihdam tarafında ekonomik yavaşlamanın başladığına dair önemli bir sinyal olarak değerlendiriliyor.
Döviz piyasalarında ise doların zayıflığına rağmen kısa vadeli dalgalanmalar sürüyor. EUR/USD paritesinde son günlerde satış baskısı öne çıkarken, kurun önceki direnç seviyelerinden gelen kar realizasyonlarıyla geri çekildiği görülüyor. Teknik görünümde 1,1498, 1,1460 ve 1,1413 seviyeleri destek olarak izlenirken, yukarı yönlü denemelerde 1,1613, 1,1655 ve 1,1705 seviyeleri direnç konumunda bulunuyor. Dolar endeksindeki genel eğilim aşağı yönlü olsa da, kısa vadede veri ve beklenti akışına bağlı oynaklığın yüksek kalması bekleniyor.
Genel çerçevede, Fed’e yönelik faiz indirimi beklentilerinin hızla güçlenmesi küresel piyasaların ana yön tayin edicisi haline gelmiş durumda. Doların zayıflaması altın ve diğer alternatif varlıkları desteklerken, istihdam cephesinden gelen yavaşlama sinyalleri bu algıyı besliyor. Önümüzdeki dönemde açıklanacak istihdam ve enflasyon verileri, hem Fed’in zamanlaması hem de doların seyri açısından kritik önemde olmaya devam edecek.
