İstihdam Verileri, Faiz Beklentileri ve AI Hisseleri Küresel Risk İştağını Zayıflattı
ABD piyasaları, beklentilerin üzerinde gelen istihdam verilerinin faiz indirim ihtimalini azaltması ve teknoloji sektöründe özellikle yapay zeka (AI) odaklı hisselerde yaşanan sert satışların baskısı altında günü düşüşle tamamladı. Hem makro ekonomik göstergelerin yarattığı belirsizlik hem de sektör bazlı risklerin artması yatırımcıların risk iştahını belirgin şekilde zayıflattı.
Beklentilerin üzerinde gelen tarım dışı istihdam artışı ve güçlü ücret verileri, Fed’in Aralık ayında faiz indirimine gitme ihtimalini önemli ölçüde zayıflattı. BLS’nin Ekim ayına ilişkin verileri hükümet kapanışı nedeniyle açıklayamaması, piyasaların analitik değerlendirme için Eylül verilerine yönelmesine neden oldu. Eylül ayında işsizlik oranı %4,4 seviyesine çıkarak 2021’den bu yana en yüksek seviyeye yükseldi. Ortalama saatlik kazançlar aylık bazda %0,2 artışla beklentinin hafif altında kalsa da yıllık bazda %3,8 ile yukarı yönlü seyrini korudu. Tarım dışı istihdam ise 53 bin beklentisine karşılık 119 binlik güçlü bir artış gösterdi. Bu tablo, iş gücü piyasasında yumuşamaya rağmen hâlâ soğumanın sınırlı olduğuna işaret etti.
Öte yandan hükümet kapanışı nedeniyle açıklanamayan Eylül ve Ekim dönemine ilişkin bazı işsizlik verileri yayımlandı. 15 Kasım haftasında ilk işsizlik maaşı başvuruları 220 bin ile beklentinin altında kalırken, devam eden başvurular 1,97 milyon seviyesinde gerçekleşti. Bu görünüm, işgücü piyasasının kademeli yavaşlamakla birlikte hâlâ dirençli olduğunu gösterdi.
Fed üyelerinden gelen açıklamalar da piyasalardaki temkinli havayı destekledi. Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, faiz indirimlerinin erken yapılmasının enflasyonu yeniden yukarı yönlü riske sokabileceğini ve finansal istikrarı zayıflatabileceğini vurguladı. Hammack ayrıca borsadaki yükselişlerin ve geniş kredi koşullarının yatırımcıları daha fazla risk almaya teşvik ederek potansiyel tehlikeler oluşturduğunu belirtti. Fed Guvernörü Lisa Cook ise özel kredi piyasasındaki karmaşık yapılara dikkat çekerek, kaldıraçlı şirketler ve şeffaf olmayan ödeme mekanizmalarının finans sistemine beklenmedik kayıplar yayabileceğini ifade etti.
Swap piyasalarında Aralık ayı FOMC toplantısında faiz indirimi ihtimali %35,6’ya gerilerken, faizlerin sabit kalma ihtimali %64,4’e yükseldi. Bu tablo, piyasalarda para politikasına ilişkin ihtiyatlı beklentinin güçlendiğini gösteriyor.
Bu gelişmeler eşliğinde ABD endeksleri sert satışlarla günü kapattı. Dow Jones %0,84, S&P 500 %1,56, Nasdaq ise %2,15 düşüş kaydetti. Özellikle AI hisselerinde başlayan satış dalgası, teknoloji ağırlıklı endekslerde baskıyı artırdı. Tahvil cephesinde ise 2 yıllık faiz %3,55’e, 10 yıllık faiz %4,10’a gerileyerek yatırımcıların güvenli limana yöneldiğine işaret etti.
Avrupa piyasaları ise ABD’den farklı olarak günü sınırlı yükselişlerle tamamladı. DAX %0,50, CAC 40 %0,34, FTSE 100 %0,21 ve Euro Stoxx %0,33 değer kazandı. Avrupa tarafında belirsizlikler sürse de, ABD kaynaklı baskının sınırlı etki yaratması dikkat çekti.
Asya-Pasifik piyasaları ise Wall Street’te AI şirketlerinde yaşanan sert satışların ardından negatif seyre döndü. Nvidia’nın güçlü finansal sonuçlara rağmen %3’ün üzerinde değer kaybetmesi, tedarik zincirindeki şirketleri de olumsuz etkiledi. SoftBank’ın %10’un üzerinde düşüş yaşamasıyla teknoloji hisselerinde baskı derinleşti. SK Hynix’in %10, Samsung Electronics’in %5’in üzerinde geri çekilmesi sektör genelindeki kırılganlığı artırdı. Bu görünümle Nikkei 225 %2,48, Hang Seng %2,25, Kospi %3,91 düşerken, bölge genelinde volatilite arttı.
ABD’de bugün açıklanacak reel kazançlar, PMI verileri ve Michigan tüketici beklentileri piyasaların yönü üzerinde belirleyici olabilir. Reel kazançlarda zayıflama ve PMI verilerinde olası gerileme, ekonomik görünümün soğuduğuna işaret ederek Fed beklentileri üzerinde etkili olabilir. Avrupa’da ise gözler öncü PMI verileri ve AMB Başkanı Lagarde’ın açıklamalarında olacak.
Önümüzdeki hafta ise ABD’de Chicago Fed ulusal faaliyet endeksi ve Dallas Fed imalat endeksi piyasaların radarında olacak. Bu verilerin ekonomide yavaşlamanın derinliğine dair yeni sinyal vermesi bekleniyor.
Küresel piyasalarda risk iştahı, ABD veri akışının ve Fed üyelerinin temkinli söylemlerinin etkisiyle zayıflamış durumda. Teknoloji hisselerinde başlayan satış dalgası, özellikle AI odaklı şirketlerde kısa vadede volatilitenin artabileceğini gösteriyor. Küresel para politikalarının yönüne ilişkin belirsizlik sürerken, piyasalarda dalgalı seyrin devam etmesi beklenebilir.
