Küresel piyasaların uzun süredir odaklandığı ABD’nin Aralık 2025 enflasyon verileri açıklandı ve rakamlar beklentilerle büyük ölçüde örtüştü. İlk bakışta “sürpriz yok” gibi görünen bu tablo, finansal piyasalar açısından oldukça net bir mesaj içeriyordu: Belirsizlik devam ediyor ve yatırımcılar güvenli limanlardan vazgeçmiyor. Nitekim verilerin açıklanmasının hemen ardından altın fiyatları yükseldi, gümüş ise tarihi rekorlara imza attı.
ABD’de Tüketici Fiyat Endeksi’nin aralık ayında aylık bazda yüzde 0,3, yıllık bazda ise yüzde 2,7 artması, piyasa beklentileriyle birebir uyum sağladı. Daha da önemlisi, para politikasının seyrine dair daha net sinyaller veren çekirdek TÜFE, aylık yüzde 0,2, yıllık yüzde 2,6 artışla beklentilerin altında kaldı. Piyasa, çekirdek enflasyonun aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 2,7 olmasını bekliyordu. Bu küçük gibi görünen fark, Fed’in önümüzdeki dönemde faiz indirimlerine daha fazla alan açabileceği beklentisini güçlendirdi.
Tam da bu noktada, kıymetli metallerin neden sert tepki verdiğini anlamak zor değil. Faiz indirimi beklentileri, reel getiriyi aşağı çekerken altın ve gümüş gibi faizsiz varlıkları daha cazip hale getiriyor. Üstelik sadece ABD verileri değil; jeopolitik riskler, küresel borçluluk seviyeleri ve merkez bankalarının altın alımlarını sürdürmesi de bu yükselişi besleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Verilerin ardından ons altın 4.621 dolara yükselirken, yurt içinde gram altın 6.410 liraya çıktı. Bu seviyeler, sadece kısa vadeli bir tepki değil, aynı zamanda yatırımcı algısındaki değişimin de bir göstergesi. Altın, klasik bir enflasyon korunma aracı olmanın ötesinde, artık sistemik risklere karşı bir “sigorta” olarak görülüyor.
Asıl dikkat çekici hareket ise gümüş cephesinde yaşandı. Ons gümüş 87,70 dolarla tüm zamanların rekorunu kırarken, gram gümüş 121,84 liraya ulaşarak yeni zirvesini gördü. Gümüşün bu denli güçlü performansı, hem güvenli liman talebinin hem de sanayi kullanımına yönelik beklentilerin birleştiğini gösteriyor. Yeşil enerji yatırımları, elektrikli araçlar ve teknolojik üretimde gümüşe olan talep, fiyatları destekleyen yapısal bir unsur olarak öne çıkıyor.
Önümüzdeki süreçte piyasalarda ana gündem, Fed’in bu verileri nasıl okuyacağı olacak. Enflasyon beklentilere paralel gelse de henüz hedefin tam olarak garanti altına alındığını söylemek zor. Bu nedenle merkez bankalarının temkinli duruşunu koruması muhtemel. Ancak yatırımcı tarafında mesaj oldukça net: Riskler masada ve güvenli limanlara olan ilgi güçlü şekilde devam ediyor.
Altın ve gümüşte görülen bu yükselişler, sadece kısa vadeli bir veri tepkisi değil; küresel ekonominin kırılganlığına verilen uzun vadeli bir yanıt olarak okunmalı. Özellikle gümüşteki rekorlar, önümüzdeki dönemde kıymetli metallerin portföylerdeki ağırlığının daha da artabileceğine işaret ediyor.
