A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş. (A1CAP), sermaye piyasalarında faaliyet gösteren ve geniş bir müşteri kitlesine hizmet sunan lider aracı kurumlardan biridir. Şirket; hisse senedi alım-satımı, portföy yönetimi, halka arz aracılığı, yatırım danışmanlığı, vadeli işlemler ve türev ürünler gibi finansal hizmetleriyle bireysel ve kurumsal yatırımcılara çözüm odaklı hizmet sunmaktadır. Teknolojik altyapısı, uzman kadrosu ve müşteri odaklı yaklaşımıyla sektörde büyümesini sürdüren A1 Capital, aynı zamanda Borsa İstanbul’da işlem gören halka açık bir şirkettir.
Finansal Performans Özeti
A1 Capital, 2025 yılı ilk çeyreğinde 579.8 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirket, geçen yıl aynı dönemde açıkladığı 105.5 milyon TL net karı, geriye dönük olarak 145.6 milyon TL’ye düzeltmiştir. Bu güçlü artış, şirketin kârlılığında ciddi bir ivmelenme yaşandığını göstermektedir.
Net Esas Faaliyet Karı (NEFK)
Şirket, çeyrek boyunca 843.3 milyon TL net esas faaliyet karı üretmiştir. Bu tutar, şirketin finansal borçlarının %71.8’ini karşılayabilecek düzeyde olup, operasyonel gelirlerin oldukça güçlü olduğunu ortaya koymaktadır.
Özkaynak Durumu
A1 Capital’in ana ortaklığa ait özkaynakları, 2024 Aralık ayına göre 579.3 milyon TL artarak %12.9 oranında büyüme göstermiştir. Bu artış, hem kârlılığın hem de finansal sağlamlığın güçlendiğine işaret etmektedir.
Borçluluk ve Likidite Durumu
Finansal Borçlar ve Likit Varlıklar
- Toplam finansal borç: 1.17 milyar TL
- Borçların toplam varlıklara oranı: %12.0
- Nakit ve benzerleri: 1.78 milyar TL
- Kısa vadeli finansal yatırımlar: 2.39 milyar TL
- Toplam hızlı dönebilen varlıklar: 4.17 milyar TL
Şirketin likiditesi son derece güçlüdür. Borçlarının neredeyse 3,5 katı kadar hızlı nakde çevrilebilen varlığı bulunmaktadır.
Ticari Alacak ve Borç Yapısı
- Ticari alacaklar: 5.01 milyar TL
- Ticari borçlar: 3.10 milyar TL
- Net ticari alacak: 1.92 milyar TL
Geçen yıl aynı dönemde 2.83 milyar TL olan net ticari alacak, bu yıl 1.92 milyar TL’ye gerileyerek azalma göstermiştir. Bu durum, tahsilat performansında ya da müşteri yapısında değişim olduğunu gösterebilir.
Diğer Gelir/Gider Kalemleri
- Net finansman gideri: 347.7 milyon TL
Yüksek finansman giderlerine rağmen güçlü operasyonel kârlılık sayesinde net kâr korunmuştur.
Piyasa Verileri (12.05.2025 itibarıyla)
- Piyasa Değeri: 3.58 milyar TL
- F/K (Fiyat/Kazanç Oranı): 4.25
- PD/DD (Piyasa Değeri / Defter Değeri): 0.71
- PD/EFK (Piyasa Değeri / Esas Faaliyet Kârı): 0.96
Bu oranlar, şirketin ucuz kaldığını ve piyasa değerinin defter değerine göre oldukça düşük seviyede olduğunu göstermektedir.
Hisse Performansı
- Aylık değişim: +%12.5
- Yıllık değişim: -%13.3
- 90 günlük zirveye uzaklık: -%7.5
- 90 günlük dibe uzaklık: +%23.8
Son dönemde pozitif bir momentum yakalanmış olsa da yıllık bazda hâlâ negatif bölgede seyretmektedir.
Genel Değerlendirme ve Yorum
A1 Capital, 2025 yılına güçlü bir başlangıç yapmıştır. Net kâr ve esas faaliyet kârında ciddi artışlar yaşanmış, özkaynaklar güçlenmiş ve likidite pozisyonu oldukça sağlam kalmıştır. Yüksek finansman giderlerine rağmen operasyonel kârlılık bu baskıyı önemli ölçüde absorbe etmektedir. Düşük PD/DD ve F/K oranları, şirketin hem defter değeri hem de kârlılığına göre iskontolu işlem gördüğünü ortaya koymaktadır.
Yatırımcı Notu:
- Operasyonel kârlılığın sürdürülebilirliği oldukça yüksek görünmektedir.
- Nakit varlıklar güçlü, borç yükü düşük; bu da finansal riskin az olduğunu gösteriyor.
- Hisse, temel göstergelere göre cazip fiyatlamaya sahiptir.
- Ticari alacaklardaki gerileme yakından izlenmelidir.
