Büyüme Beklentileri Korunurken Enflasyon ve Dolar/TL Öngörüleri Yükseldi
İspanyol finans devi BBVA’nın araştırma birimi (BBVA Research), Türkiye ekonomisine ilişkin güncel tahminlerini içeren bir rapor yayımladı. Rapor, küresel ekonominin dalgalı seyrine rağmen beklenenden daha iyi performans sergilemeye devam ettiğine dikkat çekerek, Türkiye için büyüme beklentilerini korurken, enflasyon ve döviz kuru öngörülerinde yukarı yönlü revizyonlara gitti.
Büyüme Öngörüleri ve Çıktı Açığı
BBVA, Türkiye için Gayri Safi Yurt İçi Hasıla (GSYH) büyüme tahminlerini önceki öngörüleriyle uyumlu şekilde sürdürdü. Buna göre, 2025 yılı için büyüme tahmini yüzde 3,7, 2026 yılı tahmini ise yüzde 4 olarak korundu. Banka, bu tahminlerin temel varsayımının, çıktı açığının 2026 yılı boyunca negatif kalmaya devam edeceği olduğunu belirtti. Negatif çıktı açığı, ekonominin potansiyelinin altında bir seviyede çalıştığına işaret eder.
Yükselen Enflasyon ve Para Politikası Riskleri
Rapordaki en dikkat çekici güncellemeler, enflasyon beklentilerinde yaşandı. Ağustos ayından bu yana gözlemlenen artan enflasyon eğilimi nedeniyle, BBVA yıl sonu Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) beklentisini yüzde 32 olarak güncelledi. Ayrıca, 2026 yılı TÜFE tahmini de önceki yüzde 23 seviyesinden yüzde 25’e yükseltildi.
BBVA, Türkiye’de kısa vadede nispeten sıkı bir politika karışımı öngörse de, “Riskler, sürecin uzaması ve enflasyon beklentilerindeki sınırlı kazanımlar nedeniyle, daha kalıcı bir enflasyon eğilimine işaret ediyor” uyarısında bulundu. Banka, kısa vadede enflasyonist baskıyı azaltmak için daha güçlü bir TL ve yüksek faiz oranlarının gerektiğini vurguladı.
Para politikası cephesinde ise, Merkez Bankası’nın (MB) faiz indirimine eğilimli olduğu, makro ihtiyati önlemlere ağırlık vereceği ve enflasyon hedeflerini yakalama konusunda risklerin sürdüğü değerlendirmesi yapıldı.
Dolar/TL Tahminleri
Enflasyon beklentilerindeki artışa paralel olarak döviz kuru öngörüleri de revize edildi. BBVA, dolar/TL kuru için 2025 yıl sonu tahminini 43, 2026 yıl sonu öngörüsünü ise 52 olarak belirtti. Bu tahminler, kurun kademeli bir değer kaybı yaşayacağı beklentisini yansıtıyor.
Maliye Politikası ve Risk Unsurları
BBVA’ya göre, bu yıla ait olumsuz mali teşvikin (GSYH’ye yaklaşık 1 puan etki eden) 2026’da nötr hale gelmesi bekleniyor. Ayrıca, vergi ve idari fiyat düzenlemelerinin sınırlı bir destek sağlayabileceği belirtildi.
Raporda, küresel finansal dalgalanmalar, Trump politikalarının Avrupa üzerindeki potansiyel etkisi, iç belirsizlikler ve beklenenden daha kalıcı enflasyon eğilimi gibi unsurların kısa vadeli riskler arasında yer aldığı ifade edildi.
