Küresel emtia piyasaları, para politikasına ilişkin beklentilerin yeniden şekillenmesiyle birlikte hareketli bir haftayı geride bıraktı. Özellikle ABD Merkez Bankası yetkililerinden gelen açıklamalarla faiz indirimine dair beklentilerin güçlenmesi, dolar varlıklarında zayıflamaya neden olurken, bu tablo değerli metallere güçlü bir destek sağladı. ABD ekonomisine yönelik yumuşak iniş senaryoları ve küresel risk iştahındaki görece toparlanma, yatırımcıların güvenli liman talebini canlı tuttu.
Hafta boyunca ABD’nin 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 4,02 seviyesine kadar gerilemesi ve dolar endeksinin yüzde 0,7 düşüşle 99,5 seviyesine inmesi, emtia fiyatlarını yukarı taşıyan temel unsurlar arasında yer aldı. Öte yandan ABD ile Çin arasındaki ilişkilerde iyileşme sinyallerinin güçlenmesi, küresel ticaret ve büyüme beklentilerini destekleyerek metal piyasalarına yönelik alım iştahını artırdı.
Bu görünüm en sert yansımasını gümüşte buldu. Altınla paralel bir eğilim izleyen gümüş, tepki yükselişlerinde daha agresif bir performans sergileyerek 56,9 dolar seviyesine kadar çıktı ve tarihi zirvesini yeniledi. Haftalık kapanışını 56,73 dolar düzeyinde yapan gümüş, böylece tüm zamanların en yüksek haftalık kapanışını kaydetti. Haftalık bazda yüzde 13,6’lık değer artışı, yatırımcıların düşük faiz ortamında gümüşe yönelik artan ilgisini net biçimde ortaya koydu.
Altın cephesinde ise yükseliş daha sınırlı olmakla birlikte istikrarlı bir seyir izlendi. Ons altın haftayı 4 bin 219 dolardan kapatarak son beş haftanın en güçlü haftalık kapanışını gerçekleştirdi. Buna karşın fiyatlar, tüm zamanların rekoru olan 4 bin 381,55 dolar seviyesinin üzerine çıkmakta zorlandı. Haftalık bazda yüzde 3,7’lik artışla altın, değerli metaller arasında en düşük yüzdelik yükselişi kaydeden ürün oldu. Bu durum, yatırımcıların kısa vadede daha yüksek getiri potansiyeli gördükleri gümüş ve diğer metallerde pozisyonlarını artırdıklarını gösterdi.
Platin ve paladyum da haftayı pozitif tamamlayan metaller arasında yer aldı. Düşük faiz beklentilerinin yanı sıra Çin’de devreye giren vadeli kontratların sağladığı likidite desteği, bu iki metalde alımları güçlendirdi. Platinde haftalık kazanç yüzde 10,4’e ulaşırken, paladyumda yüzde 5,1’lik bir yükseliş kaydedildi. Sanayi metallerinin hem yatırım hem de endüstriyel talep tarafında destek görmesi, fiyatların yukarı yönlü seyrini pekiştirdi.
Bakır fiyatları ise yıl içinde görülen rekor seviyelere yakın seyrini korusa da, Çin ekonomisine ilişkin temkinli beklentiler nedeniyle daha sınırlı bir hareket alanı buldu. Çin’den gelecek makroekonomik veriler ve teşvik adımlarına dair belirsizlikler, bakırda yatırımcıların daha ihtiyatlı davranmasına yol açtı.
Genel çerçevede bakıldığında, küresel para politikasında gevşeme beklentilerinin güçlenmesi ve jeopolitik risklerin görece azalması, değerli metalleri önümüzdeki dönemde de yatırımcıların radarında tutabilir. Özellikle gümüşteki sert yükselişler, volatilitenin artabileceğine işaret ederken, faiz indirim sürecinin zamanlamasına ilişkin mesajlar emtia piyasalarının ana yön belirleyicisi olmaya devam edecek.
