Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta doların güç kazanmasını sağlayan en önemli etken, ABD Merkez Bankası Fed’e yönelik beklentilerdeki hızlı değişim ve teknoloji şirketlerine ilişkin değerleme endişeleri oldu. Hafta boyunca özellikle Fed üyelerinin açıklamaları ve ABD’den gelen veriler, piyasalarda sert fiyatlamalara yol açtı. Dolar endeksi (DXY) haftayı %0,9 yükselişle tamamlarken, küresel risk iştahındaki dalgalanmalar borsalara da yüksek oynaklık olarak yansıdı.
Hafta içindeki en kritik gelişmelerden biri, Perşembe günü Fed Guvernörü Lisa Cook’un finansal varlıklarda aşırı değerleme olduğuna ilişkin uyarılarıydı. Cook, bu görünümün sert düzeltme riskini artırdığını belirterek piyasalarda satışları tetikledi. Aynı gün açıklanan ve beklentilerin üzerinde gelen ABD tarım dışı istihdam verisi, Fed’in aralık toplantısında faiz indirim ihtimalinin %30 seviyelerine kadar gerilemesine neden oldu. Güçlü istihdam görünümü, Fed’in erken gevşeme adımlarına temkinli yaklaşacağı beklentisini artırdı.
Ancak haftanın son işlem gününde tablo yeniden değişti. Fed’in önemli isimlerinden John Williams, istihdam piyasasında aşağı yönlü risklerin arttığını ve faiz indirimi için hâlâ alan bulunduğunu vurguladı. Bu açıklama faiz indirimi ihtimalini yeniden %70 seviyelerine taşıyarak piyasalarda toparlanmayı destekledi. Bununla birlikte, Trump yönetiminin Nvidia’nın H200 çiplerinin Çin’e satışına izin vermeyi değerlendirdiğine yönelik haber akışı da ABD borsalarına alım getirdi. Söz konusu gelişmelerle ABD endeksleri cuma gününü yaklaşık %1 primle tamamladı.
Yine de haftalık bazda bakıldığında teknoloji hisselerindeki değerleme endişelerinin baskın olduğu bir dönem geride kaldı. Nasdaq endeksi haftayı %2,8 düşüşle tamamlayarak satıcılı bir görünüm sergiledi. Nvidia’nın güçlü bilançosuna rağmen şirket için yüksek fiyatlama tartışmaları devam etti ve bu durum teknoloji hisseleri genelinde satışları tetikledi.
Yeni haftaya başlarken doların küresel piyasalarda yatay seyrettiği, ABD vadelilerinin ise alıcılı bir görünüm izlediği görülüyor. Türkiye tarafında ise Dolar/TL kuru sabah saatlerinde 42,40 seviyesinin hafif üzerinde işlem görüyor.
Yurt içi veri akışında bu sabah açıklanan reel kesim güven endeksi ve kapasite kullanım oranı takip edildi. Kasım ayında mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi 1,2 puan artarak 103,2 seviyesine yükselirken, kapasite kullanım oranı bir önceki aya göre 0,1 puanlık artışla %74,1 olarak kaydedildi. Bu veriler, reel sektörün güven tarafında sınırlı bir iyileşmeye işaret ediyor.
Haftanın geri kalanında yurt içinde salı günü TCMB sektörel enflasyon beklentileri, perşembe günü dış ticaret dengesi ve cuma günü işsizlik oranı öne çıkıyor. Bu verilerin özellikle enflasyon beklenti tarafında politika adımlarına yönelik sinyal değeri bulunuyor.
Küresel tarafta ise yoğun bir veri haftası izlenecek. Bugün ABD sanayi üretimi açıklanacak. Salı günü eylül ayı ÜFE verileri, perakende satışlar ve CB tüketici güven endeksi takip edilecek. Çarşamba günü ise üçüncü çeyrek büyüme rakamları ile haftalık işsizlik maaşı başvuruları piyasanın odağında olacak. ABD’de perşembe günü Şükran Günü nedeniyle piyasalar kapalı olacak ve cuma günü erken kapanış gerçekleşecek.
Genel olarak bakıldığında, Fed’den gelen karmaşık mesajlarla birlikte yatırımcıların fiyatlamalarda temkinli davrandığı, doların güçlü seyrini koruduğu ve teknoloji hisseleri merkezli oynaklığın sürdüğü bir hafta geride kaldı. Yeni haftada hem ABD verileri hem de Fed üyelerinin yönlendirmeleri kur ve küresel risk iştahı üzerinde belirleyici olmaya devam edecek.
