Borsa İstanbul’da işlem gören dört önemli şirketin (SASA, CWENE, GESAN, PASEU) güncel faaliyet raporlarını, yeni iş anlaşmalarını ve piyasa çarpanlarını analiz ettik. 21 Kasım 2025 itibarıyla, bu verileri baz alarak hazırladığım detaylı analiz aşağıdadır:
Paylaşılan “Şirket Haberleri” bültenleri, özellikle enerji ve lojistik sektöründeki hareketliliği ve SASA’nın devasa kapasite artışını gözler önüne seriyor. Şirketlerin temel verileri ile son haber akışlarını harmanlayarak oluşturduğumuz analiz:
1. Sasa Polyester (SASA) – Beklenen Kapasite Devrede
- Şirket, Adana’daki Elyaf Üretim Tesisini tam kapasiteyle devreye aldı. Bu yatırımın yıllık ciroya 400 milyon dolar katkı sağlaması bekleniyor. Ayrıca önümüzdeki ay devreye girecek “Düşük Ergimeli” bölümden de 70 milyon dolar ek ciro bekleniyor.
- Finansal Durum:
- Performans: Hisse, yılbaşından bu yana (YB) %37,5 değer kaybetmiş ve 52 haftanın en düşüğüne (2,76 TL) oldukça yakın (3,02 TL) işlem görüyor.
- Değerleme: F/K oranı hesaplanamıyor (muhtemelen zarar veya çok düşük kar), FD/FAVÖK ise 68,8 ile oldukça yüksek.
- Analiz: SASA, uzun süredir beklenen yatırımların meyvesini “ciro” tarafında toplamaya başlıyor. Ancak hisse fiyatındaki baskı (yılbaşından beri ciddi düşüş) yatırımcının kârlılık tarafında somut düzelme görmek istediğini gösteriyor. 470 milyon dolarlık (400+70) potansiyel ciro katkısı, şirketin nakit akışını düzeltebilir, ancak mevcut çarpanlar hala “pahalı” görünüyor.
2. CW Enerji (CWENE) – İstikrarlı Büyüme ve Güçlü Trend
- Arazi tipi GES kurulumu için 2,1 milyon dolarlık yeni bir sözleşme imzalandı. Proje teslimi 2026’nın 3. çeyreği.
- Finansal Durum:
- Performans: Hisse zirvesine (27,43 TL) çok yakın (26,46 TL) ve yılbaşından bu yana %23,9 getiri sağlamış.
- Değerleme: 22,2 F/K ve 13,5 FD/FAVÖK ile enerji sektörü ortalamalarında, makul sayılabilecek bir büyüme fiyatlamasına sahip.
- Analiz: CWENE, hem teknik hem de temel olarak masadaki en “sağlıklı” görünen hisselerden biri. Sürekli gelen iş akışları fiyatı destekliyor. Zirve fiyatlarda tutunması, yatırımcının şirkete olan güveninin sürdüğünü gösteriyor.
3. Girişim Elektrik (GESAN) – Temel İskonto Dikkat Çekiyor
- DTM Enerji ile yaklaşık 1,95 milyon dolar + KDV (yaklaşık 82,6 Milyon TL) tutarında bir anlaşma sağlandı.
- Finansal Durum:
- Performans: Yılbaşından bu yana %15,1 düşüş yaşamış.
- Değerleme: 7,0 FD/FAVÖK oranı ile rapordaki en “ucuz” çarpanlara sahip şirket konumunda. PD/DD oranı da 1,6 ile oldukça makul.
- Analiz: GESAN için bir “değer uyuşmazlığı” var gibi görünüyor. Şirket düzenli iş alıyor (CWENE gibi) ancak hisse performansı negatif. 7,0 FD/FAVÖK oranı, şirketin ürettiği faaliyetsel nakit akışına göre piyasa değerinin iskontolu kaldığına işaret ediyor olabilir. Tepki potansiyeli taşıyor.
4. Pasifik Eurasia (PASEU) – Aşırı Fiyatlama ve Beklenti
- Orta Koridor (Trans-Hazar) lojistiği için uluslararası bir iş birliği (PTC Holding ile) imzalandı. Stratejik önemi yüksek bir haber.
- Finansal Durum:
- Performans: Yılbaşından bu yana %355,2 gibi inanılmaz bir yükseliş kaydetmiş.
- Değerleme: 833,8 F/K ve 38,7 PD/DD. Bu rakamlar “astronomik” seviyede.
- Analiz: PASEU tamamen “geleceği satın alma” modunda. Mevcut kârlılık (F/K: 833) bu fiyatı asla rasyonalize edemez. Yatırımcılar şirketin lojistik koridorundaki stratejik konumuna ve gelecekteki potansiyel büyümesine (momentum) yatırım yapıyor. Ancak bu çarpanlar, olası bir düzeltmede çok sert geri çekilme riskini de barındırır.
Piyasa Yorumu
Bu tablo bize Borsa İstanbul’daki mevcut yatırımcı psikolojisi hakkında 3 önemli ipucu veriyor:
- Enerjide Ayrışma: Aynı sektörde olmalarına ve benzer işler (GES/Elektrik taahhüt) yapmalarına rağmen CWENE (Trend yukarı) ve GESAN (Trend aşağı/Yatay) arasında ciddi bir fiyatlama farkı var. Bu durum GESAN için bir fırsat penceresi, CWENE için ise “liderliği koruma” durumu yaratıyor.
- Hikaye vs. Gerçeklik: PASEU, temel verilerden kopuk bir “büyüme hikayesi” fiyatlaması yaşarken (Momentum yatırımı); SASA, devasa yatırımlarını bitirmesine rağmen geçmişteki yüksek değerlemesinin düzeltmesini (Değer tuzağı riski) yaşıyor.
- Nakit Akışı Kraldır: Yüksek enflasyon ve faiz ortamında yatırımcılar, SASA örneğinde olduğu gibi “gelecek vaadi” yerine, bilançoya yansıyan net nakit akışını görmek istiyor.
Şirketler yeni anlaşmalarla ciro büyütürken; SASA ve GESAN iskontolu, CWENE güçlü trendde, PASEU ise riskli yüksek değerlemeyle dikkat çekiyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
