EKSUN GIDA TARIM SANAYİ VE TİCARET A.Ş.’nin 2025 yılı ilk dokuz aylık finansal sonuçları, şirketin yüksek finansman giderleri ve geçmiş dönem düzeltmeleri kaynaklı önemli bir net zarar açıkladığını göstermektedir. Şirket, bu 9 aylık dönemde 261.9 milyon TL net zarar kaydetmiştir. Bu rakamın dikkate değer yanı, şirketin önceki yılın aynı dönemine ait açıkladığı 460.0 milyon TL net zararını, geriye dönük olarak 613.2 milyon TL net zarar şeklinde düzeltmiş olmasıdır. Bu düzeltme, geçmiş dönem finansallarının yeniden değerlendirilmesi ve muhtemelen enflasyon muhasebesi gibi düzenlemelerin etkilerini yansıtmaktadır ve yatırımcılar için finansal tabloların güvenilirliği açısından dikkatle incelenmesi gereken bir noktadır.
Faaliyetler ve Finansal Yapı: Net zarara rağmen, şirketin esas faaliyetlerinden kâr elde etmesi (10.8 milyon TL net esas faaliyet karı), operasyonel anlamda kârlılığın sürdüğünü ancak bu kârın diğer kalemlerce büyük ölçüde eritildiğini göstermektedir. Bu erimenin temel kaynağı ise 484.7 milyon TL gibi yüksek bir tutara ulaşan net finansman gideridir. Şirketin 2.74 milyar TL seviyesindeki finansal borcu, toplam varlıkların %46.4’ünü oluşturarak yüksek kaldıraç oranına işaret etmektedir ve bu finansman giderinin ana sebebidir. 708.4 milyon TL’lik nakit ve benzeri varlık bulunmasına rağmen, net borç pozisyonunun yüksek olması, borç servis maliyetlerinin karlılığı baskılamaya devam edeceğini göstermektedir.
Özkaynak ve Ticari Alacaklar: Şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları, yılın başından bu yana açıklanan net zarar tutarı kadar, yani 261.9 milyon TL azalarak %10.4 düşüş kaydetmiştir. Bu durum, şirketin sermaye yapısının eridiğini ve borç-özkaynak dengesinin bozulma eğiliminde olduğunu göstermektedir. Ticari alacaklar ve borçlar tarafında ise, şirket 1.73 milyar TL ticari alacağa karşılık 351.2 milyon TL ticari borca sahiptir. Bu, şirketin 1.38 milyar TL net ticari alacaklı pozisyonunda olduğunu göstermektedir. Geçen yıla göre 1.18 milyar TL olan net ticari alacaklı pozisyonunun artması, şirketin çalıştığı sermayenin bir kısmının müşterilerinden olan alacaklarda bloke olduğu anlamına gelmektedir. Gıda sektöründe bu durum normal olsa da, bu alacakların vadesi ve tahsilat kalitesi, nakit akışı yönetimi açısından hayati öneme sahiptir. Yüksek ticari alacak bakiyeleri, şirketin işletme sermayesi ihtiyacını artırmakta ve finansman gereksinimine dolaylı yoldan katkıda bulunmaktadır.
Enflasyon Düzeltmesinin Etkisi: Enflasyon muhasebesinin etkilerini yansıtan 139.7 milyon TL net parasal pozisyon kazancı açıklanmıştır. Şirketin net parasal pozisyonunun kâra katkı sağlaması, şirketin bilançosunda enflasyonist ortamdan pozitif etkilenen (Net Parasal Yükümlü yerine Net Parasal Varlık pozisyonunda olma) kalemlerin ağırlıkta olduğunu düşündürmektedir. Ancak, bu parasal kazanca rağmen net zararın bu denli yüksek olması, esas faaliyet dışı giderlerin (başta finansman giderleri) etkisinin ne kadar büyük olduğunu bir kez daha ortaya koymaktadır.
EKSUN GIDA’nın temel operasyonel kârlılığı pozitif olsa da, mevcut yüksek finansal borçluluk yapısı ve bunun getirdiği finansman gideri yükü, şirketin net kârlılığını ciddi şekilde baskılamaktadır. Özkaynaklardaki erime de bu baskıyı teyit etmektedir. Şirketin finansal performansını düzeltebilmesi için borç maliyetlerinin yönetimi ve ticari alacakların nakde çevrilme hızının artırılması kritik öneme sahiptir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
