Türk Hava Yolları (THY), 2025 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçları sonrasında gerçekleştirdiği analist toplantısında, hem rekor operasyonel performansı hem de geleceğe yönelik stratejik adımları detaylandırdı. Şirket, Asya ve Afrika pazarlarında sektör ortalamasının üzerinde büyüme kaydederken, kârlılığı koruma ve küresel ağını genişletme hedeflerini sürdürüyor.
Operasyonel Başarı: Rekor Yolcu ve Güçlü Dış Hatlar
THY, 2025’in üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %8 kapasite artışı ile 27 milyonun üzerinde yolcu taşıyarak tarihinin bir çeyrekteki en yüksek yolcu sayısına ulaştı. Doluluk oranı ise %85,6 seviyesinde gerçekleşti.
| Gösterge | Detay |
| Yolcu Sayısı (Q3) | 27 Milyon+ (Tarihi Rekor) |
| Doluluk Oranı | %85,6 |
| Ciro (Q3) | 7 Milyar Dolar (+%5 Yıllık) |
| Net Kâr (Q3) | 1,4 Milyar Dolar |
| EBITDAR Marjı | %29,6 |
Pazar Dinamikleri ve Büyümenin Kaynağı
- Asya ve Afrika Liderliği: Asya ve Afrika kaynaklı yolcu trafiği çift haneli artış göstererek büyümenin itici gücü oldu. Özellikle Japonya, Çin, Vietnam ve Hong Kong hatlarındaki kuvvetli talep dikkat çekti.
- Orta Doğu Toparlanması: Bölgedeki barış anlaşması süreciyle birlikte rezervasyonlarda hızlı bir toparlanma yaşandı. Ekim ayında yolcu sayısı %19, kargo hacmi ise %16 yükseldi.
- Avrupa Rekabeti: Avrupa pazarında yoğun kapasite artışı ve düşük maliyetli taşıyıcıların agresif fiyatlamaları birim gelirleri sınırladı.
- Dijital Dönüşüm: Doğrudan satış oranı %80’in üzerine çıkarılarak dağıtım maliyetlerinde 48 milyon dolarlık tasarruf sağlandı.
Kargo ve Kârlılık
- Kargo Gelirleri: Küresel ticaret akışlarındaki daralma nedeniyle kargo gelirleri %7 gerileyerek 850 milyon dolar oldu. Ancak Asya–Afrika hattındaki hacim artışı ve Orta Doğu normalleşmesiyle son çeyrekte toparlanma bekleniyor.
- Kârlılık Etkenleri: Net kârdaki yıllık düşüşte jet yakıtı spread’inin genişlemesi, yıl ortası ücret ayarlamaları ve bazı bölgelerde azalan yolcu getirileri etkili oldu.
Stratejik Odak: Air Europa Ortaklığı ve AJet’in Dönüşümü
Air Europa İş Birliği
THY, 57 uçaklık filosuyla önemli bir bölgesel oyuncu olan Air Europa ortaklığı ile Avrupa ve Latin Amerika arasındaki bağlantı ağını güçlendirmeyi hedefliyor. Bu stratejik hamle ile şirket, Latin Amerika pazarındaki hızlı büyümeye erişimi artıracak ve kıtalar arası transit yolcu trafiğini pekiştirecek.
AJet: Düşük Maliyetli Küresel Taşıyıcı Konumlandırması
THY’nin iştiraki AJet, üçüncü çeyrekte 7,2 milyon, yılın ilk dokuz ayında ise 17 milyonun üzerinde yolcu taşıdı. Şirket, uluslararası düşük maliyetli taşıyıcı (LCC) olarak konumunu güçlendiriyor:
- Büyüme ve Verimlilik: Arz edilen koltuk kilometre (ASK) üçüncü çeyrekte %24, yıl genelinde %13 arttı. Doluluk oranı 3 puan artışla %87’ye yükseldi.
- Yeni Pazarlar: AJet, Mısır, İsveç, Özbekistan, Kırgızistan gibi yeni pazarlara giriş yaparken; Madrid ve Barselona gibi Avrupa şehirlerine doğrudan uçuşlar başlattı.
- 2026 Filo Planı: AJet’in 2026 yılında filosuna 50 yeni uçak eklemesi planlanıyor. Bu sayede yeni nesil uçakların filo içindeki payı %70’in üzerine çıkarılacak, yakıt verimliliği ve operasyonel maliyetler düşürülecek.
- Halka Arz: Şirket, AJet’in sürdürülebilir büyüme ve kârlılığa ulaştıktan sonra halka arz seçeneğinin ilerleyen dönemde değerlendirilebileceğini belirtti.
2026 Beklentileri ve Uzun Vadeli Görünüm
Yönetim, 2025 yılı gelir büyüme beklentisini %5–6’ya revize ederken, EBITDA marjını %22–24 aralığında korudu.
| Beklenti | 2025 Revize | 2026 Planı |
| Gelir Büyümesi | %5–6 | Belirtilmedi |
| EBITDA Marjı | %22–24 | %20–25 Aralığı |
| Filo Büyüklüğü | 525–530 Uçak | Net 50 Uçak Artışı (Yaklaşık 575–580 Uçak) |
| Uzun Vadeli ASK Büyümesi | – | Yıllık Ortalama %6 |
Yönetim, filo teslimatlarındaki olası gecikmelerin operasyonel kiralamalarla dengeleneceğini ve yakıt maliyetlerinde %10 düşüş beklediklerini (Brent ortalaması 68–69 $/varil) ifade etti.
Orta vadede THY’nin büyümesinin; Uzak Doğu ve Afrika’daki güçlü talep, Orta Doğu’da normalleşen hava trafiği ve yakıt maliyetlerindeki iyileşme ile desteklenmesi bekleniyor. Şirket, sektör ortalamasının üzerinde kapasite büyümesini ve stratejik hedeflerine uyumlu kârlılık seviyesini korumayı amaçlıyor.
