Mega Metal Sanayi ve Ticaret A.Ş. (MEGMT), bakır tel ve yan mamul üretimi alanında faaliyet gösteren, özellikle süper ince bakır telde önemli bir pazar payına sahip bir sanayi kuruluşudur. Şirketin 2025 yılı dokuz aylık finansal tabloları, bazı güçlü operasyonel göstergelerle birlikte kârlılıkta çeyreklik bazda belirgin bir düşüşün yaşandığı bir dönemi işaret etmektedir.
Şirket, dokuz aylık toplam net kârını 1.16 milyar TL olarak gerçekleştirmiş olup, bunun 274.3 milyon TL’si üçüncü çeyrekte elde edilmiştir. Bu çeyreklik net kâr rakamı, bir önceki çeyreğe göre %61.8 gibi önemli bir oranda azalma göstermiştir. Bu keskin düşüş, net kârı etkileyen istisnai veya tek seferlik büyük bir finansal gelirin (ya da giderin) varlığını düşündürmektedir. Nitekim, dokuz aylık dönemde kaydedilen 527.4 milyon TL net finansman geliri, şirketin kârlılığını ciddi şekilde desteklediğini, ancak bu gelirin çeyreklere dengesiz dağılmış olabileceğini veya önceki çeyrekte çok daha yüksek bir finansman gelirinin net kâra etki ettiğini göstermektedir. Bakır gibi emtia fiyatlarındaki dalgalanmaların, kur hareketlerinin ve türev işlemlerin finansman gelir/giderleri üzerindeki etkisi bu tip bir sanayi şirketi için hayati önem taşır.
Diğer yandan, şirketin net esas faaliyet kârı üçüncü çeyrekte 147.9 milyon TL olarak gerçekleşmiş ve bu rakam bir önceki çeyreğe göre %23.6 artış kaydetmiştir. Bu durum, şirketin çekirdek operasyonlarında bir iyileşme ve verimlilik artışı olduğunu veya satış hacmini yükselttiğini gösterir. Net esas faaliyet kârındaki artış ile net kârdaki düşüş arasındaki bu ayrışma, esas faaliyet dışı kalemlerin, özellikle de finansman etkilerinin, genel kârlılık resmini önemli ölçüde değiştirdiğini teyit etmektedir.
Şirketin finansal yapısı incelendiğinde, ana ortaklığa ait özkaynaklar çeyreklik bazda %11.2 (432.7 milyon TL) artarak finansal sağlamlığını korumuştur. Özkaynaklardaki bu istikrarlı artış, şirketin kârlılık potansiyelini iç kaynaklarına aktarma gücünü göstermektedir. Ancak, şirketin 5.84 milyar TL seviyesindeki finansal borcu ve bu borcun toplam varlıklara oranının %46.6 olması, yüksek kaldıraçlı bir finansal yapıyı işaret etmektedir. Çeyreklik bazda %15.2’lik (771.1 milyon TL) finansal borç artışı, yatırımların (organik/inorganik büyüme veya yenilenebilir enerji projeleri), işletme sermayesi ihtiyacının ve artan hammadde maliyetlerinin finansmanı için borçlanmanın devam ettiğini göstermektedir. Şirketin faaliyet alanının sermaye yoğun olduğu ve bakır fiyatlarındaki volatilitenin işletme sermayesi ihtiyacını artırabileceği unutulmamalıdır.
Nakit pozisyonu ise güçlüdür; 1.87 milyar TL nakit varlığı, bir önceki çeyreğe göre 264.3 milyon TL artış göstermiştir. Bu artan nakit, kısa vadeli operasyonel esneklik sağlamakla birlikte, esas faaliyet kârının borçları karşılama kapasitesinin %2.5 gibi düşük bir seviyede kalması, şirketin borç stokunun büyüklüğünü ve bu borçların büyük ölçüde uzun vadeli yatırımlarla ilgili olduğunu teyit etmektedir.
Ticari ilişkilerde ise şirket, 779.6 milyon TL net ticari alacaklı konumdadır (alacaklar > borçlar). Bu durum, şirketin müşterilerinden olan tahsilat vadesinin, tedarikçilerine olan ödeme vadesinden daha uzun olduğunu veya yüksek satış hacmini desteklemek için alacaklarını yönettiğini gösterir. Bir önceki çeyreğe göre net ticari alacaklılık seviyesinin korunması, şirketin ticari risk yönetiminde istikrar olduğunu düşündürmektedir.
Sonuç olarak, Mega Metal’in 2025/9 bilançosu, ana iş kolundaki performansının esas faaliyet kârı artışıyla iyileşme gösterdiğini, ancak net kârın çeyreklik bazda keskin bir şekilde düşerek finansal dalgalanmalara maruz kaldığını ortaya koymaktadır. Şirketin güçlü özkaynak artışı ve nakit pozisyonu pozitifken, yüksek finansal borçluluk ve borçlardaki artış, şirketin büyüme stratejileri doğrultusunda finansman ihtiyacının devam ettiğini göstermektedir. Net kârdaki düşüşün temel nedenini anlamak için dipnotlardaki finansman gelir/gider kalemlerinin detaylı incelenmesi faydalı olacaktır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
