Koton Mağazacılık (KOTON), 2025 yılının dokuz aylık finansal sonuçlarında operasyonel olarak güçlü bir performans sergilese de, yüksek finansman giderleri ve artan borçluluk nedeniyle dönemi 75,4 milyon TL net zararla kapattı. Şirket, geçen yılın aynı dönemine ait net kârını geriye dönük olarak 1,27 milyar TL’ye yükseltmiş olsa da bu yıl elde edilen sonuçlar, kârlılık tarafında belirgin bir zayıflamaya işaret ediyor.
Operasyonel performansa bakıldığında tablo daha olumlu. Koton, dokuz aylık süreçte 1,70 milyar TL net esas faaliyet kârı elde ederek temel faaliyetlerinin güçlü ve devamlı olduğunu gösterdi. Ancak bu güçlü operasyonel performans, şirketin devasa finansal borç yükü karşısında sınırlı bir etki yaratıyor. Net esas faaliyet kârının finansal borçların yalnızca %19,4’ünü karşılayabilmesi, borçluluk seviyesinin şirketin faaliyet gücüne kıyasla oldukça yüksek olduğunu ortaya koyuyor.
Özkaynak tarafında ise gerileme dikkat çekici. Şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları yıl sonuna göre %12 azalarak 926,9 milyon TL düşüş gösterdi. Bu gerileme, hem net zarar hem de borç baskısının özkaynak yapısını zayıflattığını gösteriyor. Özkaynaklardaki düşüş, gelecekte finansman maliyetlerini artırabilecek bir risk unsuru olarak şirketin karşısında duruyor.
Finansal borçluluk, bilanço analizinin en kritik başlığı olarak öne çıkıyor. Koton’un 8,76 milyar TL finansal borcu bulunurken, nakit ve benzeri varlıkları sadece 828,4 milyon TL seviyesinde. Finansal borçların toplam varlıklar içerisindeki %36,3’lük payı oldukça yüksek ve şirketi önemli bir kaldıraç baskısı altında tutuyor. Bu çerçevede, nakit yaratma kapasitesinin borç ödeme gücü açısından yeterince konforlu olmadığı açıkça görülüyor.
Ticari borçlar tarafında da şirketin yükü oldukça büyük. Koton’un 1,55 milyar TL ticari alacağına karşılık 6,44 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Bu durumda şirket 4,89 milyar TL net ticari borçlu. Geçen yıl aynı dönemde bu rakam 4,30 milyar TL seviyesindeydi. Artan ticari borçluluk, şirketin hem tedarikçilere olan yükümlülüklerinin arttığını hem de nakit akışındaki baskının daha da yükseldiğini gösteriyor.
Dönem sonu net zararın oluşmasında en önemli etken 2,34 milyar TL’lik net finansman gideri oldu. Borçlanma maliyetlerinin çok yüksek olması, operasyonel kârın net kâra dönüşmesini engelledi. Buna karşın, enflasyon düzeltmesi kaynaklı 1,02 milyar TL net parasal pozisyon kazancı finansal baskıyı sınırlı ölçüde hafifletse de zararı bertaraf etmeye yeterli olamadı.
Genel tabloya bakıldığında Koton Mağazacılık güçlü operasyonel performansa rağmen yüksek borçluluk, artan finansman maliyetleri ve zayıflayan özkaynak yapısı nedeniyle baskı altında bir finansal görünüm sergiliyor. Önümüzdeki dönemde şirketin kârlılığını artırabilmesi için borçluluğu azaltan, nakit akışını güçlendiren ve finansman maliyetlerini düşüren stratejilere ağırlık vermesi kritik öneme sahip görünüyor. Aksi halde operasyonel gücün net kâr üzerinde etkisi sınırlı kalmaya devam edebilir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
