Rönesans Gayrimenkul Yatırım A.Ş. (RGYAS), 2025 yılının ilk dokuz ayında güçlü bir finansal performans sergileyerek 12.44 milyar TL net kâr açıkladı. Geçen yılın aynı dönemindeki 9.28 milyar TL seviyesindeki kâr, enflasyon muhasebesi düzeltmesi sonrası 12.37 milyar TL olarak revize edilmiş olup, şirket bu yıl da benzer bir kârlılık seviyesini korumayı başarmıştır. Bu sonuç, yüksek enflasyon ortamına rağmen şirketin güçlü varlık yapısı ve kira gelirleri ile yatırım getirilerine dayalı istikrarlı gelir modeli sayesinde sürdürülebilir kârlılık üretebildiğini göstermektedir. Şirketin net esas faaliyet kârı 5.40 milyar TL olup, bu tutar finansal borçlarının yaklaşık %18’ini karşılar düzeydedir. Bu oran, faaliyet kârlılığının borç finansman yüküne karşı anlamlı bir tampon oluşturduğuna işaret etmektedir.
Şirketin sermaye yapısı incelendiğinde, ana ortaklığa ait özkaynakların yılbaşına göre 12.44 milyar TL arttığı ve bu artışın yüzde olarak %11.1 seviyesinde gerçekleştiği görülmektedir. Bu durum, kârların önemli ölçüde özkaynaklara yansıdığını ve şirket bilançosunun güçlendiğini ortaya koymaktadır. Bununla birlikte finansal borçlar tarafında 30.05 milyar TL seviyesinde bir yük bulunmaktadır. Finansal borçların toplam varlıklara oranı %16.6 seviyesinde olup, gayrimenkul yatırım şirketleri açısından kabul edilebilir ve sektör ölçeği dikkate alındığında görece sağlıklı bir orandır. Şirketin 8.63 milyar TL tutarında nakde hızlı dönebilen varlık bulundurması, yüksek borçluluğa rağmen güçlü likidite tamponu sağlamakta ve finansal risklerin yönetilebilir seviyede tutulduğunu göstermektedir.
Çalışma sermayesi tarafında ticari denge negatif yönde seyretmektedir. Şirketin 845.3 milyon TL ticari alacağına karşılık 1.38 milyar TL ticari borcu bulunmakta olup, bu tablo 533.8 milyon TL net ticari borç pozisyonuna işaret etmektedir. Geçen yıla göre net ticari borçluluk 460.5 milyon TL’den 533.8 milyon TL’ye çıkmış, bu da kısa vadeli işletme sermayesi yükümlülüklerinde artış olduğunu göstermektedir. Gayrimenkul geliştirme ve yatırım faaliyetlerinde uzun vadeli projeler nedeniyle ticari borç seviyelerinin artışı olağan karşılanabilir, ancak likidite disiplini açısından bu gelişmenin izlenmesi önemlidir.
Net kârı etkileyen diğer kalemler değerlendirildiğinde, şirketin yatırım faaliyetlerinden 7.22 milyar TL net gelir elde ettiği görülmektedir. Gayrimenkul değer artışları ve yatırım getirileri şirketin kâr kompozisyonunda belirleyici rol oynamaya devam etmektedir. Buna karşın 8.21 milyar TL net finansman gideri önemli bir maliyet unsuru olup borçlanmanın getirdiği yükü açıkça yansıtmaktadır. Enflasyon muhasebesi çerçevesinde 4.75 milyar TL net parasal pozisyon kazancı elde edilmesi ise kârlılığı yukarı taşımış ve finansman maliyetlerinin olumsuz etkisini kısmen dengelemiştir.
Genel olarak Rönesans Gayrimenkul, yüksek borçluluğa rağmen güçlü kârlılık üretme kabiliyeti, sağlam varlık portföyü, artan özkaynak seviyesi ve yüksek yatırım getirileri ile pozitif bir bilanço görünümü sunmaktadır. Türkiye’de enflasyonun yüksek seyrettiği, finansman maliyetlerinin zorlayıcı olduğu bir dönemde kâr istikrarını koruması dikkate değerdir. Önümüzdeki dönemde faiz görünümü, kira gelirlerindeki artış trendi, AVM ve ofis segmentlerindeki talep dinamikleri ile gayrimenkul değerleme piyasasının seyri şirketin finansallarını etkilemeye devam edecektir. Borç yönetimi ve faaliyet nakit akışlarının güçlendirilmesi, yüksek faiz ortamında sürdürülebilir finansal performans açısından öncelikli konular olarak öne çıkmaktadır.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
