Zayıflayan Karlılık ve Artan Finansman Yükü
SASA Polyester Sanayi A.Ş., 2025 yılının ilk dokuz aylık dönemine ilişkin finansal sonuçlarını yayımladı. Şirket, bu dönemde 10.11 milyar TL net zarar açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde 17.29 milyar TL olarak duyurulan net kârın geriye dönük düzenlemeyle 23.04 milyar TL’ye revize edildiği dikkate alındığında, şirketin kârlılığındaki gerileme çok daha belirgin hale geliyor. Esas faaliyet performansına bakıldığında, SASA’nın 675.9 milyon TL düzeyinde net esas faaliyet kârı elde ettiği görülüyor. Ancak, bu operasyonel kârın, finansman giderleri ve diğer bilanço kalemlerindeki yük nedeniyle net kâra yansımadığı gözlemleniyor.
Şirketin özkaynaklarında yıl sonuna göre yaşanan 13.52 milyar TL’lik azalış, yüzde 8.9’luk bir gerilemeye karşılık geliyor ve bilanço gücünde zayıflama sinyali veriyor. Bu düşüş, hem enflasyon düzeltmelerinin etkisi hem de dönemde oluşan yüksek net zarar nedeniyle şirketin sermaye yapısının baskı altında kaldığını işaret ediyor.
SASA’nın bilançosundaki en dikkat çekici kalem, finansal borçlar tarafında öne çıkıyor. Toplam 127.24 milyar TL seviyesine ulaşan finansal borçlar, varlıkların yüzde 42.9’una karşılık geliyor. Şirketin yalnızca 747 milyon TL seviyesinde nakit ve benzeri varlığa sahip olduğu düşünüldüğünde, borç çevirme ve finansman maliyetlerinin şirket üzerindeki yükünün oldukça yüksek olduğu görülüyor. Yılın ilk dokuz ayında kaydedilen 41.16 milyar TL net finansman gideri, bu tabloyu destekleyen en çarpıcı veri olarak dikkat çekiyor.
Ticari alacaklar ve borçlar açısından bakıldığında şirketin 12.56 milyar TL ticari alacağına karşılık, 16.29 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Bu çerçevede SASA, 3.72 milyar TL net ticari borç pozisyonunda. Bu rakam, geçen yıl sonu enflasyon düzeltmeli finansallarda 933.6 milyon TL seviyesindeydi; bu da kısa vadeli ticari yükümlülüklerde artış olduğunu gösteriyor.
Net kârı etkileyen diğer kalemlere bakıldığında, SASA’nın 6.13 milyar TL ertelenmiş vergi geliri ve enflasyon düzeltmesi sonucunda 23.71 milyar TL net parasal pozisyon kazancı elde ettiği görülüyor. Enflasyon muhasebesi kaynaklı bu olumlu katkılara rağmen yüksek finansman giderlerinin baskısı net kârı aşağı çekmiş durumda. Bu tablo, şirketin operasyonel olarak faaliyet gösterdiği alanlarda kârlılığını korumasına rağmen, finansman maliyetlerindeki artışın net sonuçları olumsuz etkilediğini ortaya koyuyor.
Genel olarak değerlendirildiğinde, SASA için 2025’in ilk dokuz ayı finansal açıdan zorlu geçti. Faaliyet kârlılığı sınırlı düzeyde korunmuş olsa da, artan borç yükü ve finansman giderleri kârlılığı baskı altına aldı. Ayrıca özkaynaklardaki gerileme ve ticari borçlardaki artış, finansal kırılganlığın arttığını gösteriyor. Şirketin yatırım döneminin etkilerini henüz güçlü gelir ve nakit akımına dönüştüremediği, finansal gider baskısının sürdüğü görülüyor.
SASA’nın mevcut finansal görünümü, yüksek borçluluk ve finansman maliyetleri nedeniyle dikkatle izlenmesi gereken bir tablo sunuyor. Önümüzdeki dönemlerde borçluluğun azaltılması, finansman giderlerinin dengelenmesi ve yeni yatırımların gelir yaratma kapasitesinin devreye girmesi, şirketin finansal dengesinin yeniden kurulması açısından kritik önem taşıyor. Özellikle global finansman koşulları ve faiz görünümü, SASA gibi yüksek borçlu şirketler için belirleyici olmaya devam edecektir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
