Yeni haftada yurt içi piyasalarda yoğun bir veri gündemi ve kritik gelişmeler yatırımcıların odağında olacak. Hazine ihalelerinden sanayi üretimi rakamlarına, TCMB’nin faiz kararından ödemeler dengesi verilerine kadar birçok gelişme piyasaların seyrinde belirleyici olacak.
8 Eylül Pazartesi
Hazine ihaleleri ve doğrudan satış
- 9 ay vadeli kuponsuz tahvil ihalesi
- 2 yıl vadeli TLREF’e endeksli kira sertifikası doğrudan satışı
9 Eylül Salı
Hazine ihaleleri
- 2 yıl ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihaleleri
Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın üç aylık (Eylül – Kasım 2025) iç borçlanma stratejisine göre; eylül ayında 255,8 milyar TL’lik itfa karşılığında toplam 346 milyar TL iç borçlanma hedefleniyor. Bu kapsamda bu hafta yapılacak ihalelerin ardından, 16 Eylül’de 5 yıl vadeli TÜFE’ye endeksli ve 10 yıl vadeli sabit kuponlu tahvil ihaleleri ile eylül ayı programı tamamlanacak.
10 Eylül Çarşamba
10:00 – Temmuz Sanayi Üretimi
Haziran ayında sanayi üretimi aylık %0,7 artmış, yıllık bazda ise düşük baz etkisiyle %8,3 yükselmişti. Temmuz ayında özellikle yüksek teknoloji üretimi ve savunma-havacılık ihracatı öne çıkarken, genel sanayi aktivitesinde zayıflığın sürdüğü gözleniyor. Öncü göstergeler, reel sektör aktivitesindeki kırılgan seyrin devam edeceğine işaret ediyor.
11 Eylül Perşembe
14:00 – TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) Kararı
Piyasalar, TCMB’nin faiz indirimlerinde daha temkinli ilerlemesini bekliyor. Daha önce 300 baz puan olarak öngörülen indirim beklentisi, son gelişmeler ışığında 200 baz puana revize edildi. Ancak bazı piyasa aktörleri, TCMB’nin eylülde faiz indirimine ara verebileceğini de dile getiriyor. Kurum tahmini, faiz indirimlerinin yılın kalan üç toplantısında devam etmesi ve yıl sonunda politika faizinin %37 seviyesinde oluşması yönünde.
14:30 – Haftalık TCMB Verileri (29 Ağustos – 5 Eylül)
- Yabancılar hisse senetlerinde 140 milyon dolar satış, tahvil piyasasında ise 763,3 milyon dolar alım yaptı.
- Yabancıların tahvil stoku payı %6,5’ten %6,7’ye çıktı.
- Yerleşiklerin parite etkisinden arındırılmış DTH’ları 4,2 milyar dolar azaldı.
- TCMB net rezervi 1,9 milyar dolar artarak 73,6 milyar dolara yükseldi.
12 Eylül Cuma
10:00 – Temmuz Ödemeler Dengesi
Cari işlemler dengesinin 1,9 milyar dolar fazla vermesi bekleniyor. Dış ticaret açığındaki gerileme ve turizm gelirlerinin katkısı belirleyici olacak. Piyasa beklentisi ise 1,5 milyar dolar fazla yönünde. Yıl sonu cari açık tahmini 22 milyar dolar (GSYH’nin %1,5’i).
10:00 – TCMB Eylül Piyasa Katılımcıları Anketi
- 2025 yıl sonu enflasyon beklentisi %29,7 seviyesinde.
- 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %22,84, 24 ay sonrası beklenti %16,92.
Genel Değerlendirme
Bu hafta piyasaların gözü özellikle 11 Eylül’deki PPK toplantısında olacak. TCMB’nin faiz patikasına dair vereceği sinyaller, TL varlıklar üzerinde belirleyici rol oynayacak. Aynı zamanda sanayi üretimi ve cari denge verileri, ekonomik aktivitenin seyrine dair önemli ipuçları sunacak.
Hazine’nin yoğun ihale takvimi ve borçlanma programı da bono-tahvil faizleri ile birlikte bankacılık sektörünün likidite dinamiklerini yakından etkileyecek. Öte yandan, siyasi gelişmeler ve küresel risk iştahı da bu haftanın yön tayin edici başlıkları arasında yer almaya devam edecek.
