Sarkuysan Elektrolitik Bakır Sanayi ve Ticaret A.Ş. (SARKY), 2025 yılının ilk altı ayına ait finansal sonuçlarını açıkladı. Şirket, bu dönemde 381,6 milyon TL net kâr elde etti. Ancak geçen yıl aynı dönemde açıklanan 518,7 milyon TL net kâr, enflasyon muhasebesiyle 700,5 milyon TL’ye düzeltilmişti. Bu durum, kârlılıkta yıllık bazda ciddi bir gerilemeye işaret ediyor. Özellikle yüksek enflasyonun yarattığı düzeltmeler, tabloyu daha olumsuz gösteriyor.
Şirketin faaliyet performansına bakıldığında, 663,2 milyon TL net esas faaliyet kârı elde ettiği görülüyor. Bu rakam güçlü bir operasyonel kârlılık anlamına gelse de, finansal borçluluğun büyüklüğüyle kıyaslandığında sınırlı bir etki yaratıyor. Zira şirketin esas faaliyet kârı, toplam finansal borçlarının yalnızca %7,7’sine denk geliyor. Bu oran, faaliyet gelirlerinin borç yükünü taşımakta zorlandığını ortaya koyuyor.
Özkaynak tarafında ise sınırlı da olsa pozitif bir gelişme var. Sarkuysan’ın ana ortaklığa ait özkaynakları, 2024 Aralık dönemine göre 46,8 milyon TL artarak %0,4 oranında yükseldi. Enflasyonist bir ortamda özkaynakların erimemesi, şirket için önemli bir istikrar göstergesi olarak değerlendirilebilir.
Finansal borçluluk ise dikkat çeken en kritik başlıklardan biri. Şirketin toplam 8,58 milyar TL finansal borcu bulunuyor ve bu borçlar, toplam varlıkların %31,9’una denk geliyor. Yüksek borç oranı, finansal riskleri artırırken, şirketin 2,97 milyar TL nakit ve 2,44 milyon TL kısa vadeli finansal yatırımı olmak üzere toplam 2,98 milyar TL likit varlığı bulunuyor. Bu rakam, finansal borçların yalnızca üçte birini karşılayabilecek düzeyde. Dolayısıyla borç yönetimi ve nakit yaratma kapasitesi şirketin en önemli gündem maddeleri arasında olacak.
Ticari alacak-borç dengesinde ise dikkat çekici bir zayıflama söz konusu. 7,89 milyar TL ticari alacağına karşılık 6,71 milyar TL ticari borcu bulunan Sarkuysan, 1,19 milyar TL net ticari alacaklı pozisyonda. Ancak bu rakam, 2024 yılsonunda enflasyon düzeltmesi yapılmış bilançoya göre 3,06 milyar TL seviyesindeydi. Dolayısıyla, net ticari alacaklardaki düşüş, işletme sermayesinin daraldığını ve ticari faaliyetlerden sağlanan finansal avantajın zayıfladığını gösteriyor.
Net kâr üzerinde önemli etkilere sahip kalemler ise finansal giderler ve enflasyon muhasebesi kaynaklı gelirler oldu. Şirket 1,11 milyar TL net finansman gideri yazarken, 289,3 milyon TL ertelenmiş vergi geliri ve 285,2 milyon TL net parasal pozisyon kazancı elde etti. Bu yan gelirler, finansman yükünün bir kısmını telafi etmiş olsa da, genel kârlılığın gerilemesini engelleyemedi.
Genel tabloya bakıldığında, Sarkuysan’ın 2025’in ilk yarısında kârlılığını korumakla birlikte borç baskısını daha fazla hissettiği söylenebilir. Esas faaliyet kârlılığı güçlü olsa da, borçluluk oranı ve yüksek finansman giderleri şirketin kâr büyümesini sınırlıyor. Ticari alacaklarda yaşanan daralma da işletme sermayesi açısından negatif bir sinyal veriyor.
Önümüzdeki dönemde şirketin kârlılığını sürdürebilmesi için finansal borçlarını azaltacak stratejilere yönelmesi ve faaliyet gelirlerini artırmaya odaklanması kritik olacak. Aksi halde enflasyon muhasebesiyle düzeltilmiş tablolarda kâr düşüşü, piyasa tarafından olumsuz algılanabilir. Bununla birlikte, özkaynakların korunması ve enflasyon düzeltmesi kaynaklı gelirlerin katkısı, kısa vadeli riskleri sınırlayan unsurlar arasında yer alıyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
