Alarko Holding A.Ş. (ALARK), 2025 yılının ilk altı aylık dönemine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. Şirketin açıkladığı bilanço, zararların belirgin biçimde arttığı ve faaliyet kârlılığının zayıfladığı bir tabloya işaret ediyor. İlk yarıda 3,25 milyar TL net zarar kaydedildi. Geçen yılın aynı döneminde 1,18 milyar TL zarar açıklanmış, enflasyon muhasebesi düzeltmeleri sonrasında bu rakam 1,60 milyar TL’ye revize edilmişti. Buna göre, Alarko’nun net zararında yıllık bazda ciddi bir artış yaşandığı görülüyor.
Şirketin faaliyet performansı da olumsuz yönde seyrediyor. 2025’in ilk yarısında 1,28 milyar TL net esas faaliyet zararı oluştu. Bu tablo, Alarko’nun asıl faaliyetlerinden gelir üretmekte zorlandığını ve operasyonel verimliliğinin düştüğünü ortaya koyuyor. Operasyonel zarar, şirketin finansman giderleriyle birleşince net kârdaki kayıpları daha da derinleştirmiş durumda.
Özkaynaklar cephesinde de erime dikkat çekiyor. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, 2024 Aralık bilançosuna göre 5,61 milyar TL azalmış durumda. Bu gerileme, yüzde bazında %8 seviyesinde bir küçülmeye denk geliyor. Sermaye gücündeki bu zayıflama, şirketin mali yapısına yönelik soru işaretlerini artırıyor.
Finansal borçluluk tarafında ise rakamlar daha dengeli bir resim çiziyor. Alarko’nun toplam 20,27 milyar TL finansal borcu bulunuyor. Bu tutar, toplam varlıkların %18,7’sine karşılık geliyor. Yüksek borçluluk oranı dikkat çekici olsa da, şirketin 5,44 milyar TL nakiti ve 6,62 milyar TL kısa vadeli finansal yatırımı bulunuyor. Toplamda 12,06 milyar TL’lik likit varlık, borç yükünü kısmen dengeleme kapasitesine sahip.
Ticari alacak ve borç yapısında ise şirketin lehine bir gelişme görülüyor. Alarko’nun 2,46 milyar TL ticari alacağına karşılık 1,87 milyar TL ticari borcu bulunuyor. Bu tablo, şirketin 587,8 milyon TL net ticari alacaklı konumda olduğunu gösteriyor. Geçen yılın sonunda ise şirket, enflasyon düzeltmeli bilançoya göre 778,6 milyon TL net ticari borçluydu. Dolayısıyla ticari borç-alacak dengesi açısından kayda değer bir iyileşme söz konusu.
Net kârı olumsuz etkileyen en önemli unsur ise finansman giderleri. İlk altı ayda 3,46 milyar TL net finansman gideri kaydedildi. Yüksek faiz oranları ve kur etkileri, şirketin borçlanma maliyetlerini artırarak kârlılığın erimesinde başlıca faktörlerden biri olmuş görünüyor.
Genel tabloya bakıldığında, Alarko Holding’in 2025’in ilk yarısında operasyonel ve finansal zorluklarla karşı karşıya kaldığı net bir şekilde ortaya çıkıyor. Esas faaliyetlerde zarar yazılması, finansman yükünün ağırlaşması ve özkaynaklarda görülen erime, şirketin kârlılık açısından zayıf bir dönem geçirdiğini teyit ediyor. Bununla birlikte, ticari alacak-borç yapısındaki iyileşme ve güçlü likidite varlığı, kısa vadeli risklerin kısmen dengelenmesini sağlıyor.
Önümüzdeki dönemde Alarko’nun, faaliyet kârlılığını artıracak adımlara yönelmesi ve finansman giderlerini azaltacak stratejiler geliştirmesi kritik görünüyor. Aksi takdirde, net zararın derinleşmesi özkaynak erozyonunu hızlandırabilir ve piyasa tarafından olumsuz algılanabilir.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
