Reysaş Taşımacılık ve Lojistik Ticaret A.Ş. (RYSAS), 2025 yılının ilk 6 aylık bilançosunda oldukça dikkat çekici veriler açıkladı. Şirket, söz konusu dönemde 278.3 milyon TL net kâr elde etti. Ancak geçen yılın aynı döneminde 1.23 milyar TL olarak açıklanan ve daha sonra geriye dönük 1.66 milyar TL’ye düzeltilen net kâr ile kıyaslandığında, bu yıl net kâr tarafında ciddi bir düşüş yaşandığı görülüyor.
Esas faaliyet kârlılığı açısından tablo çok daha güçlü görünüyor. Şirket, 6 aylık dönemde 1.73 milyar TL net esas faaliyet kârı elde etti. Bu rakam, şirketin operasyonel verimliliğini koruduğunu ve ana iş kollarında güçlü gelir ürettiğini ortaya koyuyor. Ancak elde edilen bu esas faaliyet kârının, şirketin 7.22 milyar TL seviyesindeki finansal borçlarının yalnızca %24’ünü karşılayabilmesi, yüksek borç yükünün finansal tablolar üzerinde baskı oluşturduğunu da işaret ediyor.
Özkaynaklar tarafında ise görece sınırlı bir büyüme söz konusu. Ana ortaklığa ait özkaynaklar, geçen yıl Aralık ayına göre 868.9 milyon TL artış göstererek %4.9 yükseldi. Bu artış, net kârın düşük kalması nedeniyle daha önceki dönemlerde görülen güçlü özkaynak büyümesinin gerisinde kaldı.
Finansal borç yükü şirketin en kritik noktalarından biri olarak öne çıkıyor. 7.22 milyar TL tutarındaki finansal borç, toplam varlıkların %21.4’üne denk geliyor. Bu oran, Reysaş Taşımacılık’ın görece yüksek bir borçluluk seviyesine sahip olduğunu gösteriyor. Ancak şirketin 3.29 milyar TL nakiti ve 657.6 milyon TL kısa vadeli finansal yatırımı olmak üzere toplamda 3.95 milyar TL likit varlığı bulunuyor. Bu güçlü likidite, borçların kısa vadeli baskısını azaltmakla birlikte, yüksek finansman giderlerinin kârlılığı sınırladığı da bilançodan açıkça görülüyor.
Ticari alacak ve borçlara bakıldığında dengeli ve güçlü bir yapı dikkat çekiyor. Şirketin 1.37 milyar TL ticari alacağına karşılık 389.5 milyon TL ticari borcu bulunuyor. Böylece Reysaş Taşımacılık, 985 milyon TL net ticari alacaklı konumunda. Geçen yıl Aralık ayında enflasyon düzeltmesi yapılmış bilançolarda bu rakam 503.4 milyon TL seviyesindeydi. Yani şirket, ticari alacaklı pozisyonunu neredeyse ikiye katlamış durumda. Bu tablo, operasyonel nakit akışının güçlendiğini ve ticari risklerin azaldığını gösteriyor.
Net kârın düşük kalmasının temel nedeni, finansal giderler tarafında yatıyor. Şirketin 774.8 milyon TL net finansman gideri bulunuyor ve bu kalem kârlılığı ciddi oranda aşağı çekmiş durumda. Buna karşın, 622.3 milyon TL net parasal pozisyon kazancı (enflasyon düzeltmesi kaynaklı) kârlılığa pozitif katkı sağlamıştır. Ancak finansman giderlerinin etkisi çok daha baskın olduğundan, net kâr geçen yılın oldukça altında kalmıştır.
Genel olarak değerlendirildiğinde Reysaş Taşımacılık ve Lojistik, operasyonel faaliyetlerde güçlü kârlılığını korusa da finansman giderleri ve yüksek borçluluk nedeniyle net kârında sert düşüş yaşamıştır. Şirketin esas faaliyet performansı güçlü ve sürdürülebilir görünüyor, ancak borç yükü ve buna bağlı finansman maliyetleri, gelecekteki kârlılık üzerinde belirleyici olmaya devam edecek. Özellikle faizlerin seyrine bağlı olarak finansman giderlerinin azalması durumunda şirketin kârlılık tarafında hızlı bir toparlanma potansiyeli mevcuttur.
