Smart Güneş Enerjisi (SMRTG), 2025 yılının ilk yarısında 475,1 milyon TL net zarar açıkladı. Geçen yıl aynı dönemde 164,6 milyon TL olarak duyurduğu net karını, geriye dönük düzeltmeyle 222,3 milyon TL’ye revize eden şirket, bu yıl önemli ölçüde karlılık kaybı yaşadı. Buna karşın operasyonel anlamda faaliyetlerini karlı şekilde sürdürdü ve 6 ayda 428,6 milyon TL net esas faaliyet karı elde etti. Ancak bu tutar, şirketin 8,89 milyar TL seviyesindeki finansal borçlarının yalnızca %4,8’ine karşılık geliyor. Bu durum, operasyonel karlılığın yüksek borç yükünü rahatça taşıyacak seviyede olmadığını ortaya koyuyor.
Şirketin ana ortaklığa ait özkaynakları, geçen yıl Aralık ayına göre 460 milyon TL (%11,2) azaldı. Özkaynaklardaki bu gerileme, hem net zarar hem de finansman giderlerinin baskısını yansıtıyor.
Borçluluk tarafında tablo dikkat çekici. Finansal borçlar, toplam varlıkların %42,2’sine denk geliyor ve şirketin kaldıraç seviyesinin oldukça yüksek olduğunu gösteriyor. Nakit ve benzeri varlıkların 237,7 milyon TL gibi sınırlı bir düzeyde kalması, likidite esnekliğini daraltan bir unsur olarak öne çıkıyor.
Ticari alacaklar 3,10 milyar TL, ticari borçlar ise 3,89 milyar TL seviyesinde. Böylece şirket, 796,4 milyon TL net ticari borç pozisyonunda bulunuyor. Geçen yıl Aralık ayındaki 1,62 milyar TL’lik net ticari borç ile karşılaştırıldığında, bu kalemde kısmi bir iyileşme görülüyor. Ticari borçluluk seviyesindeki bu düşüş, operasyonel nakit yönetiminde daha dengeli bir yapıya geçildiğini gösterse de, genel borç yükü dikkate alındığında finansal riskler halen belirgin.
Net karı etkileyen en önemli kalemlerden biri, 1,66 milyar TL tutarındaki net finansman gideri oldu. Bu gider, operasyonel karlılığı ciddi biçimde törpüleyerek net zarara zemin hazırladı. Öte yandan, enflasyon muhasebesi kaynaklı 605,3 milyon TL’lik net parasal pozisyon kazancı, zarar tutarını kısmen sınırladı. Ancak finansman maliyetlerinin büyüklüğü, enflasyon düzeltmesi etkisinin olumlu katkısını gölgede bıraktı.
Genel olarak bakıldığında, Smart Güneş Enerjisi’nin faaliyet karlılığı korunuyor olsa da, yüksek borçluluk oranı, düşük nakit rezervi ve finansman giderlerinin baskısı şirketin bilançosunda kırılgan bir yapı oluşturuyor. Önümüzdeki dönemde şirketin borç yönetimine öncelik vererek finansman maliyetlerini azaltması, nakit pozisyonunu güçlendirmesi ve operasyonel karlılığını artırması, sürdürülebilirlik açısından kritik görünüyor. Yenilenebilir enerji sektöründeki potansiyel büyüme fırsatları, stratejik yatırımlar ve ihracat pazarlarındaki genişleme, şirketin uzun vadede toparlanma kapasitesini destekleyebilir. Ancak mevcut bilanço yapısı, bu fırsatları değerlendirebilmek için finansal dayanıklılığın artırılmasını zorunlu kılıyor.
Analiz Uyarı
Eğitim amaçlı hazırlanan ve örnek verilerle desteklenen bu analiz (temel analiz, teknik analiz ve bilanço analizi), ilgili şirketin, endeksin, finansal aracın, emtianın, dövizin veya kripto paranın performansı hakkında genel bir bakış sunmaktadır. Bilançolarda güncel, doğru ve düzeltilmiş veriler için KAP bildirimleri ve şirket açıklamalarını takip etmenizi öneririz. Bu çalışmanın hazırlanmasında yapay zeka ve analiz yazılımları kullanılmıştır. Bilgilerde yanlışlık olabileceği unutulmamalı. Burada yazılan bilgilere istinaden işlem yapmayınız.
