Bitcoin (BTC) fiyatı, uzun bir boğa döngüsünün ardından 123.000 doların üzerine çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştı. Yatırımcılar ve piyasa gözlemcileri için bu yükseliş elbette heyecan verici. Ancak bu coşku içinde gözden kaçırılmaması gereken bazı teknik ve makro göstergeler, fiyatın kısa vadede 120.000 – 130.000 dolar aralığında sıkışmasına zemin hazırlıyor.
CoinDesk analisti Omkar Godbole’nin son değerlendirmesinde dikkat çektiği gibi, Bitcoin’de genel teknik yapı güçlü durmaya devam etse de, bir dizi gelişme fiyatın bir süre konsolidasyon bölgesinde kalmasına yol açabilir. Nitekim BTC, haftaya güçlü bir başlangıç yaparken, BlackRock’un IBIT ETF’ine olan yoğun girişler, ABD Başkanı’nın pro-kripto duruşu ve faiz indirimi beklentileri gibi faktörler sayesinde yukarı yönlü momentumunu sürdürdü. 50, 100 ve 200 günlük hareketli ortalamaların klasik bir boğa formasyonu çizmesi de piyasanın teknik anlamda ne kadar sağlıklı olduğunu ortaya koyuyor.
Fakat opsiyon piyasasındaki yapı, Bitcoin’in önünde ilginç bir engel oluşturuyor. Godbole’nin belirttiği gibi, opsiyon market yapıcıları 120.000 – 130.000 dolar bandında yoğun şekilde long gamma pozisyonlarında bulunuyor. Bu durum, fiyat bu aralıkta dalgalanırken piyasa yapıcılarının otomatik olarak düşükten alıp yüksekten satmasına yol açarak volatiliteyi baskılıyor ve fiyatı bu koridora hapsediyor. Bu aslında likiditenin o bölgeye kümelendiğini ve doğal bir denge alanı oluşturduğunu gösteriyor.
Öte yandan volatiliteyi ölçen DVOL endeksi geçtiğimiz haftalarda Bitcoin yükselirken düşüş eğilimindeydi. Bu Wall Street tarzı “sessiz yükseliş” senaryosunu destekledi. Ancak şimdi DVOL endeksi tabandan toparlanma sinyalleri veriyor. Teknik göstergeler volatilitenin yeniden artabileceğine işaret ederken, bu da kısa vadede sert hareketlerin -yukarı veya aşağı- görülebileceği anlamına geliyor. Dolayısıyla fiyatın 130.000 dolar üzerine çıkma konusunda tereddüt yaşaması ve bu bölgede dinlenmesi şaşırtıcı olmayacaktır.
Küresel makro cephede ise ABD dolar endeksinin (DXY) güçlü performansı dikkat çekiyor. Dolar, bu ay %17’ye yakın bir yükselişle 97 seviyesine ulaşarak son aylardaki düşüş trendini tersine çevirdi. Güçlü dolar ortamı genelde dolar bazlı varlıklar üzerinde baskı yaratır. Bitcoin ve altın gibi alternatif yatırım araçları, doların değer kazanması halinde göreceli olarak daha pahalı hale gelir ve talep üzerinde soğutucu bir etki yaratabilir.
Ancak tüm bu sınırlayıcı faktörlerin yanında Bitcoin’in yapısal olarak güçlü kalmaya devam ettiğini de not etmek gerekiyor. Özellikle kurumsal alımların sürmesi, ETF’lere yoğun girişler ve toplam açık pozisyonlardaki artış fiyatın orta-uzun vadede hâlâ yukarı yönlü potansiyel taşıdığına işaret ediyor. Kripto ekosisteminin genişlemesi, düzenleyici cephede daha net çerçevelerin oluşması ve küresel çapta risk iştahının yüksek kalması gibi dinamikler Bitcoin’in hikayesini desteklemeyi sürdürüyor.
Sonuç olarak, Bitcoin fiyatı kısa vadede 120.000 – 130.000 dolar bandında bir süre soluklanabilir. Bu süreç sağlıklı bir konsolidasyon evresi olarak da okunabilir. Zira piyasalarda sürekli dikine yükselişler çoğu zaman kırılgan zeminler yaratır. Güçlü temeller üzerinde inşa edilen, zaman zaman duraklamalarla beslenen bir yükseliş ise uzun vadede daha sürdürülebilir olur. Bitcoin’in bugünkü makro ve teknik görünümü de tam olarak bunu işaret ediyor: Sağlam ancak temkinli bir boğa piyasası.
