Kripto para piyasaları uzun zamandır görülmeyen kadar hareketli bir haftayı geride bırakıyor. Bitcoin’in (BTC) dün başlattığı ani ve sert yükseliş, sadece kendi fiyat grafiğini değil, aynı zamanda tüm ekosistemi de derinden etkiledi.
BTC’nin kısa süreliğine 112 bin dolara yaklaşması, Ethereum (ETH) ve Solana (SOL) gibi önde gelen altcoinlerin de aynı şekilde güçlü ivmeler yakalamasına zemin hazırladı. Ancak bu yükselişin altında yatan en dikkat çekici unsur, yüksek kaldıraçlı pozisyonların adeta bir kartopu gibi büyüyerek tasfiye dalgasını tetiklemesi oldu.
Kaldıraçlı işlemler, kripto piyasalarının doğasında bulunan volatiliteyi birkaç kat artıran enstrümanların başında geliyor. Yatırımcıların görece küçük bir teminatla büyük pozisyonlar açabilmesini sağlayan bu mekanizma, fiyat beklenmeyen bir yönde hareket ettiğinde borsaların pozisyonları otomatik olarak kapatmasına neden oluyor. İşte tam da bu yüzden Coinglass’ın açıkladığı son veriler şaşırtıcı olmaktan ziyade aslında bu piyasaların doğasına işaret ediyor. Son 12 saat içerisinde yaklaşık 114 bin yatırımcının tasfiye edilmesi ve toplamda 527 milyon dolarlık pozisyonun kapanması, yaşanan volatilitenin ne denli yüksek olduğunu gözler önüne seriyor. Daha da ilginci, bu tasfiyelerin 463 milyon dolarlık kısmının short (düşüş) yönlü pozisyonlardan kaynaklanmış olması. Yani piyasada önemli bir kesim, fiyatların daha aşağı gitmesini beklerken yükseliş dalgasına kapılıp zarar etti.
Bu gelişmeler piyasa mekaniklerine dair önemli ipuçları sunuyor. Çünkü kaldıraçlı işlemlerde tasfiyeler çoğu zaman fiyatın daha da ivmelenmesine neden olur. Short pozisyonlar, fiyat yukarı çıktıkça zorunlu olarak kapanır ve bu kapanışlar piyasa alım emirlerine dönüşerek fiyatın daha da yukarı taşınmasına yol açar. Tam anlamıyla bir domino etkisi… Nitekim Bitcoin ve Ethereum’da yaşanan hızlı yükselişin, short squeeze diye tabir edilen bu durumla doğrudan ilişkili olduğunu söylemek yanlış olmaz.
Piyasanın sadece Bitcoin ekseninde dönmediği, Ethereum ve XRP gibi diğer majör coinlerdeki performansla da net bir şekilde görülebiliyor. Ethereum’un haftalık bazda %7’yi aşan değer kazancı, XRP’nin benzer bir momentum yakalaması, bu yükselişin geniş tabanlı bir piyasa hareketi olduğuna işaret ediyor. Kripto ekosisteminde genellikle majör coinlerde toplu alımların yaşanması, yatırımcıların risk iştahındaki artışı ve sermayenin alternatif coinlere kayma potansiyelini de beraberinde getirir. Bu durum bazen kısa vadeli bir tepe oluşmasına zemin hazırlarken, bazen de yeni bir boğa sezonunun kapısını aralayabilir.
Elbette tasfiyeler tek başına fiyat hareketlerinin nedeni değil; ancak mevcut yükselişin hızlanmasında kaldıraçlı işlemlerin zincirleme kapanışlarının önemli bir rol oynadığı açık. Öte yandan tasfiyelerin yoğunlaştığı dönemler genellikle psikolojik eşiklerin oluştuğu, dolayısıyla kısa vadeli zirvelerin ya da diplerin test edildiği dönemler olarak tarihe geçer. Bu yüzden bu tip büyük likidasyon dalgaları, bazı profesyonel yatırımcılar tarafından “fırsat” olarak da görülür. Short squeeze ya da long flush-out stratejileriyle bu tasfiyelerden faydalanmaya çalışan pek çok trader, piyasa davranışlarının temel psikolojisini iyi analiz ederek hareket etmeye çalışır.
Sonuç olarak kripto para piyasaları bir kez daha volatilitenin ve sürprizlerin merkezi olduğunu kanıtladı. Yatırımcıların yüksek kaldıraçla işlem yaparken yalnızca potansiyel kazançları değil, olası riskleri de gözetmeleri gerektiği gerçeği, bu hafta yaşanan tasfiye tsunami’siyle bir kez daha güçlü biçimde hatırlatılmış oldu. Piyasalar yükseliş yönünde heyecan verici tablolar sunsa da, aynı hızda geri çekilmeler yaşanabileceği gerçeğini göz ardı etmemek gerekir. Kripto ekosistemi için bu hareketlilik, hem yeni fırsatların hem de yeni derslerin başlangıcı gibi duruyor.
