Wall Street, Fed’in 2025 yılının son faiz kararı öncesinde net bir yön bulmakta zorlanıyor. Piyasalarda bugün açıklanması beklenen çeyrek puanlık faiz indirimi neredeyse kesin gözüyle görülürken, asıl merak konusu bu adımdan sonra Fed’in nasıl bir yol haritası çizeceği. Yani mesele bugünkü karar değil, 2026’ya dair verilecek mesajlar.
Hisse senedi tarafında bu belirsizlik açıkça hissediliyor. S&P 500 endeksi, JPMorgan’dan gelen beklenenden yüksek maliyetler ve tüketici tarafındaki “kırılganlık” uyarısına rağmen kayda değer bir yön değişikliği göstermiyor. 10 yıllık ABD Hazine tahvil faizinin %4,19 civarında dengelenmiş olması da yatırımcıların karar öncesi pozisyon almaktan kaçındığını gösteriyor. Kimse net bir sürpriz beklemiyor ama kimse de tam emin değil.
Para piyasaları açısından tablo daha da dikkat çekici. Bugünkü indirimin ardından 2026 yılı için sadece iki faiz indirimi fiyatlanıyor. Oysa birkaç ay öncesine kadar beklentiler üç indirim yönündeydi. Bu fark, Fed’in enflasyonla mücadelenin tamamen bittiğine henüz ikna olmadığına işaret ediyor. Dolayısıyla toplantının en kritik kısmı, politika faizine değil; karar metninde ve Fed Başkanı Jerome Powell’ın vereceği mesajlarda gizli olacak. Faiz indirimlerine ara mı verilecek, yoksa kapı açık mı bırakılacak? Piyasa bu sorunun cevabını arıyor.
Bu belirsizliğe bir de siyasi boyut eklenmiş durumda. Başkan Trump’ın, Fed Başkanı Powell’ın yerine aday olarak gördüğü Kevin Hassett’in açıklamaları dikkatle takip ediliyor. Hassett’in, ekonomik verilerin izin vermesi halinde faizlerin çeyrek puandan daha fazla indirilebileceği yönündeki görüşü, Fed içinde ve piyasalarda farklı senaryoların konuşulmasına neden oluyor. Bu durum, para politikasının bağımsızlığı tartışmalarını da yeniden alevlendiriyor.
Opsiyon piyasalarından gelen sinyaller ise bugünkü toplantı sonrasına dair %0,7’lik sınırlı bir oynaklığa işaret ediyor. Yani yatırımcılar büyük bir kırılma değil, daha çok “sözlerin tonuna” bağlı dalgalanmalar bekliyor. Ancak son dönemde basında yer alan, Fed’in şahin bir iletişim kurması halinde Beyaz Saray’ın Powell sonrası için ismi erken açıklayabileceği yönündeki haberler, risk dengesini tek bir cümleye bağlamış durumda.
Özetle Wall Street, Fed’in bugünkü faiz kararından çok, geleceğe dair niyetini satın almaya çalışıyor. Eğer Fed indirime ara sinyali verirse, piyasalarda kısa vadeli bir hayal kırıklığı görülebilir. Tersi bir durumda ise, yani gevşeme kapısı aralık bırakılırsa, şimdilik sakin duran piyasaların yönü hızla değişebilir. Bugün açıklanacak karar, bir sonuçtan çok, yeni bir tartışmanın başlangıcı olmaya aday.
