Kripto para piyasasında uzun süredir dile getirilen “Bitcoin 100 bin doları aştı” söylemi, enflasyon etkisi hesaba katıldığında farklı bir anlam kazanıyor. Galaxy Research Araştırma Direktörü Alex Thorn, Bitcoin’in nominal fiyat olarak 126.000 dolar seviyelerine kadar yükselmiş olsa da, satın alma gücü açısından değerlendirildiğinde gerçek zirvenin 100 bin doların altında kaldığını ortaya koydu.
Thorn’un paylaştığı verilere göre Bitcoin, 2020 yılı dolarının satın alma gücü baz alınarak hesaplandığında en fazla 99.848 dolar seviyesine ulaşabildi. Bu hesaplama, ABD’de enflasyonu ölçmek için kullanılan Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) verilerinin 2020’den bugüne kadar kademeli olarak fiyata yansıtılmasıyla yapıldı. Ortaya çıkan tablo, Bitcoin’in nominal fiyat artışının, enflasyon nedeniyle reel anlamda aynı etkiyi yaratmadığını gösteriyor.
ABD’de açıklanan CPI verilerine göre bugün fiyatlar, 2020 yılına kıyasla yaklaşık yüzde 25 daha yüksek seviyede bulunuyor. Bu da doların satın alma gücünün aynı dönemde yaklaşık yüzde 20 oranında eridiği anlamına geliyor. Kasım ayında açıklanan son veriler ise yıllık enflasyonun yüzde 2,7 seviyesinde olduğunu ortaya koydu. Bu çerçevede bakıldığında, Bitcoin’in altı haneli fiyatlara ulaşmış olması, reel ekonomik değer açısından daha sınırlı bir kazanımı temsil ediyor.
Ancak bu durum Bitcoin açısından olumsuz bir tablo olarak okunmuyor. Aksine, paranın satın alma gücündeki erime, Bitcoin’in “değer koruma aracı” anlatısını güçlendiren bir unsur olarak öne çıkıyor. Nitekim ABD dolarındaki zayıflama da bu görüşü destekliyor. US Dollar Index (DXY) verilerine göre dolar endeksi yıl başından bu yana yüzde 11 gerileyerek 97,8 seviyesine düştü. Eylül ayında görülen 96,3 seviyesi, son üç yılın en düşük noktası olarak kayda geçti.
Doların küresel ölçekte değer kaybetmesi, yatırımcıların sınırlı arza sahip varlıklara yönelmesine neden oluyor. Bu noktada 21 milyon adetle sınırlı arz yapısına sahip Bitcoin, uzun vadede enflasyona karşı korunma aracı olarak yeniden öne çıkıyor. Nominal fiyat rekorları tartışılırken, reel değer hesaplamalarının daha fazla gündeme gelmesi, kripto piyasasında fiyat performansının nasıl ölçülmesi gerektiğine dair bakış açısını da değiştiriyor.
Uzmanlara göre Bitcoin’in gelecekteki fiyat hareketleri değerlendirilirken yalnızca dolar bazlı rakamlara değil, enflasyon ve satın alma gücü gibi makroekonomik faktörlere de odaklanmak gerekiyor. Bu yaklaşım, Bitcoin’in spekülatif bir varlık mı yoksa uzun vadeli bir değer saklama aracı mı olduğu tartışmasına daha sağlam bir zemin sunuyor.
