Dünyanın en büyük varlık yöneticisi BlackRock, kripto para piyasasındaki etkisini derinleştirecek yeni bir adım attı. Şirket, Ethereum staking mekanizmasını odağına alan iShares Ethereum Staking Trust (ETHB) isimli yeni bir borsa yatırım fonu (ETF) için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) resmi başvuruda bulundu. Bu hamle, hem Ethereum ekosistemi hem de kurumsal yatırımcıların kriptoya bakışı açısından önemli bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor.
BlackRock tarafından yapılan açıklamada, ETHB’nin Ethereum fiyat performansını yansıtmasının yanı sıra, mümkün olduğu ölçüde staking ödüllerini de fon yapısına dahil etmeyi hedeflediği belirtildi. Şirket, bu süreçte yasal ve düzenleyici risklerin ön planda tutulacağını vurgulayarak, regülasyonlara uyum konusunda temkinli çizgisini koruduğunu gösterdi. Bu yaklaşım, özellikle geçmişte staking faaliyetlerine yönelik sert tutumuyla bilinen SEC ile yaşanan süreçlerin ardından dikkat çekici bulunuyor.
Aslında bu başvuru, sektörde bir süredir beklenen bir gelişmeydi. BlackRock, birkaç hafta önce Delaware eyaletinde bu ETF için isim kaydı yaptırmış ve piyasada staking temelli bir Ethereum ETF’sinin gündeme gelebileceği konuşulmaya başlanmıştı. Şirketin resmi başvurusu, bu beklentileri somutlaştırmış oldu.
BlackRock’un Ethereum stratejisi, Temmuz 2024’te piyasaya sürdüğü mevcut iShares Ethereum Trust (ETHA) ETF’i ile başlamıştı. Ancak o dönemde SEC, eski başkan Gary Gensler yönetiminde, staking özelliğinin ETF ürünlerine eklenmesine izin vermemişti. Gensler döneminde, Kraken ve Coinbase gibi platformların sunduğu staking hizmetleri, “kayıtsız menkul kıymet teklifi” olabileceği gerekçesiyle ciddi baskı altına alınmıştı. Bu nedenle BlackRock ve diğer ihraççılar, Ethereum ETF’lerinden staking bölümlerini çıkarmak zorunda kalmıştı.
Bugün ise regülasyon cephesinde daha farklı bir tablo söz konusu. Yeni SEC Başkanı Paul Atkins’in staking konusuna daha ılımlı yaklaşması, sektördeki pek çok oyuncuyu yeniden harekete geçirdi. BlackRock’un yanı sıra VanEck ve bazı diğer büyük fon ihraççıları da staking içeren ETF başvurularını ya güncelledi ya da yeniden masaya koydu. BlackRock’un mevcut ETHA fonunu dönüştürmek yerine, staking için tamamen yeni ve ayrı bir ürün olan ETHB’yi tercih etmesi ise stratejik bir ayrışma olarak yorumlanıyor.
Halihazırda ETHA fonu yaklaşık 11 milyar dolarlık Ethereum varlığını yönetiyor ve staking özelliği olmadan yoluna devam edecek. ETHB ise yatırımcılara, kendi ETH’lerini kilitlemeden ve teknik süreçlerle uğraşmadan staking getirisine dolaylı şekilde erişme imkânı sunmayı amaçlıyor. Bu durum, özellikle kurumsal yatırımcılar ve bireysel fakat teknik risklerden kaçınmak isteyen fonlar için cazip bir alternatif oluşturuyor.
Piyasa uzmanlarına göre BlackRock’un bu adımı, staking tabanlı ETF’ler arasında yeni bir rekabet dalgasının habercisi olabilir. Son dönemde DOGE, XRP ve diğer alternatif kripto varlıklar için yapılan ETF başvurularının artması, kripto piyasasında ürün çeşitliliğinin hızla genişlediğini gösteriyor. BlackRock’un Ethereum staking ETF’si ise bu yarışta standartları belirleyebilecek bir ürün olarak görülüyor.
Öte yandan ETHB’nin onaylanması halinde, Ethereum ağı üzerindeki staking talebinin artabileceği ve bunun ağ güvenliği ile uzun vadeli arz dinamiklerine de dolaylı etki edebileceği değerlendiriliyor. Kurumsal sermayenin staking yoluyla daha aktif hale gelmesi, Ethereum ekosisteminin olgunlaşma sürecinde kritik bir rol oynayabilir.
