BoJ’un 30 Yıl Sonra En Yüksek Faiz Hamlesi Piyasaları Baskıladı
Asya borsaları geçen hafta (15-19 Aralık 2025) Çin hariç genel olarak negatif bir seyir izlerken, özellikle ABD’de teknoloji hisseleri üzerindeki satış baskısı bölge piyasalarında risk iştahını zayıflattı. Küresel ölçekte faizlerin uzun süre yüksek kalacağı beklentisi ve tahvil getirilerindeki yükseliş, Asya pay piyasalarında satışları hızlandıran temel unsurlar arasında yer aldı.
Haftanın en kritik gelişmesi, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) politika faizini beklentilere paralel şekilde 25 baz puan artırarak yüzde 0,75’e çıkarması oldu. Bu seviye, Japonya’da son 30 yılın en yüksek politika faizi olarak kayıtlara geçti. BoJ açıklamasında, firmaların bu yıl görülen güçlü ücret artışlarının ardından gelecek yıl da ücretleri istikrarlı biçimde artırabileceği belirtilirken, ücret artışlarının fiyatlara yansımasıyla tüketici enflasyonunun ılımlı şekilde yükseldiği vurgulandı. Banka, reel faiz oranlarının halen düşük seviyelerde olduğunu ve ekonomik ile fiyat tahminlerinin gerçekleşmesi halinde faiz artışlarının sürebileceğini net biçimde ortaya koydu.
Faiz artışı kararının ardından yatırımcıların daha yüksek sabit getirili enstrümanlara yönelmesi, Japon tahvillerinde sert satışlara neden oldu. Bu gelişmeyle birlikte 20 yıllık Japon tahvil faizi yüzde 2,93’e çıkarak 1998’den bu yana, 30 yıllık tahvil faizi ise yüzde 3,41 ile 1999’dan bu yana en yüksek seviyelerini gördü. Tahvil piyasasındaki bu hareket, hisse senetleri üzerinde baskıyı artırdı ve Japon piyasalarında haftalık kayıpları derinleştirdi.
Makroekonomik veriler tarafında ise Japonya’da ulusal enflasyon kasım ayında yıllık yüzde 2,9 ile beklentilere paralel gerçekleşti. Enflasyonun hedefin üzerinde seyretmeye devam etmesi, BoJ’un sıkılaşma sürecine ara vermeyebileceği beklentilerini güçlendirdi.
Çin cephesinde ise piyasa görünümü görece dengeli kaldı. Çin Ticaret Bakanlığı, belirli çelik ürünlerine yönelik ihracat kısıtlamaları getirilmesinin gündemde olduğunu ve 2026’dan itibaren lisans sistemi uygulanmasının planlandığını açıkladı. Bu adımın küresel emtia piyasaları ve çelik fiyatları üzerinde etkili olabileceği değerlendirilirken, ülkenin önde gelen gayrimenkul şirketlerinden China Vanke’nin borçlarını yeniden yapılandırma süreci gayrimenkul sektörüne ilişkin endişeleri yeniden gündeme taşıdı. Söz konusu gelişmeler, Çin piyasalarında risk iştahını sınırlayan unsurlar olarak öne çıktı.
Haftalık performanslara bakıldığında, Şanghay Bileşik Endeksi yatay seyrederken, Hong Kong Hang Seng Endeksi yüzde 1,10, Güney Kore Kospi Endeksi yüzde 3,52 ve Japonya Nikkei 225 Endeksi yüzde 2,61 değer kaybetti. Özellikle teknoloji ve ihracat ağırlıklı hisselerdeki satışlar dikkat çekti.
Gelecek hafta Asya piyasalarında veri gündemi ve tatiller öne çıkacak. Çarşamba günü Japonya Merkez Bankası’nın ekim ayı toplantı tutanakları, cuma günü ise Tokyo enflasyonu, işsizlik oranı ve sanayi üretimi verileri yakından izlenecek. Perşembe günü Güney Kore ve Hong Kong’da, cuma günü ise Hong Kong’da Noel tatili nedeniyle piyasalar kapalı olacak. Düşük işlem hacmi beklentisi, volatilitenin zaman zaman artabileceğine işaret ediyor.
