Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yayımladığı “Sektörel Enflasyon Beklentisi” anketinin aralık ayı sonuçları, piyasa katılımcıları, reel sektör ve hanehalkı nezdinde enflasyon beklentilerinde düşüş eğiliminin devam ettiğini ortaya koydu. 12 ay sonrasına ilişkin beklentilerde her üç grupta da gerileme görülmesi, para politikasının etkilerinin beklentiler kanalıyla kademeli olarak hissedilmeye başladığına işaret ediyor.
Anket sonuçlarına göre, piyasa katılımcılarının 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentisi, bir önceki aya kıyasla 0,14 puan azalarak yüzde 23,35 seviyesine geriledi. Bu düşüş sınırlı olsa da, finansal kesimin dezenflasyon sürecine olan güvenini koruduğunu gösteriyor. Piyasa beklentilerinin görece düşük seyretmesi, özellikle faiz, tahvil ve döviz piyasalarındaki fiyatlamalar açısından önem taşıyor.
Reel sektörün enflasyon beklentisi ise daha belirgin bir iyileşme sergiledi. Reel sektör için 12 ay sonrası enflasyon beklentisi 0,90 puan düşüşle yüzde 34,80 seviyesine indi. Bu gelişme, üretici firmaların maliyet artışlarına dair endişelerinin bir miktar azaldığını ve fiyatlama davranışlarında daha temkinli bir sürece girildiğini düşündürüyor. Reel sektör beklentilerindeki gerileme, orta vadede fiyat geçişkenliğinin sınırlanması açısından olumlu bir sinyal olarak değerlendiriliyor.
Hanehalkı enflasyon beklentileri ise hâlâ yüksek seviyelerde olmakla birlikte düşüş eğilimini sürdürdü. Aralık ayında hanehalkının 12 ay sonrası enflasyon beklentisi 1,34 puan azalarak yüzde 50,90 oldu. Bu oran, piyasa ve reel sektöre kıyasla oldukça yüksek olsa da, gerilemenin devam etmesi beklenti yönetimi açısından dikkat çekici bulunuyor. Hanehalkı beklentilerinin yüksek seyretmesi, geçmiş dönemde yaşanan yüksek enflasyonun algılar üzerindeki kalıcı etkisini yansıtıyor.
Öte yandan anketin dikkat çeken bir diğer sonucu, gelecek 12 ayda enflasyonun düşeceğini bekleyen hanehalkı oranındaki gerileme oldu. Buna göre, enflasyonun düşeceğini öngörenlerin oranı 0,30 puan azalarak yüzde 24,53 seviyesine indi. Bu durum, hanehalkının enflasyonun yönüne ilişkin beklentilerinde temkinli bir duruş sergilediğini ve dezenflasyon sürecine dair ikna düzeyinin henüz sınırlı kaldığını gösteriyor.
Genel tablo değerlendirildiğinde, TCMB’nin sıkı para politikası duruşunun beklentiler üzerinde etkisini göstermeye başladığı, ancak özellikle hanehalkı cephesinde enflasyon algısının kırılmasının zaman alacağı anlaşılıyor. Uzmanlara göre, beklentilerdeki bu kademeli iyileşmenin kalıcı hale gelmesi için fiyat istikrarını destekleyen politikaların yanı sıra, iletişim ve güven unsurunun da güçlendirilmesi kritik önem taşıyor.
