Açık Pozisyon Liderliği CME’den Binance’e Kaydı
Bitcoin vadeli işlem piyasasında uzun süredir devam eden kurumsal ağırlıklı yapı yerini daha perakende odaklı bir dengeye bırakıyor. Son veriler, açık pozisyon büyüklüğünde liderliğin Chicago merkezli CME’den Binance’e geçtiğini ortaya koyuyor. Bu değişim, yalnızca platformlar arasındaki rekabeti değil, aynı zamanda piyasadaki yatırımcı profilinin ve stratejik tercihlerinin de dönüşümünü yansıtıyor.
CoinGlass verilerine göre Binance, yaklaşık 125.000 BTC seviyesinde açık pozisyona ulaşarak nominal bazda 11,2 milyar dolarlık bir büyüklüğe erişti. CME cephesinde ise açık pozisyon miktarı 123.000 BTC’ye geriledi ve bu seviye Şubat 2024’ten bu yana görülen en düşük düzey olarak kayda geçti. Yılın başında 175.000 BTC ile zirve yapan CME açık pozisyonlarının kademeli biçimde azalması, kurumsal yatırımcıların iştahındaki zayıflamayı net şekilde gösteriyor.
Bu gerilemenin arkasında en önemli unsur olarak, kurumsal yatırımcıların sıklıkla kullandığı basis trade stratejisinin cazibesini yitirmesi öne çıkıyor. Spot Bitcoin alımı ile eş zamanlı vadeli satıştan oluşan bu strateji, spot ve vadeli fiyatlar arasındaki farktan risksiz getiri hedefliyordu. Ancak piyasa verimliliğinin artmasıyla birlikte bu farkın daralması, söz konusu işlemlerin getirisini ciddi biçimde sınırladı. Velo verileri, yıllıklandırılmış basis oranının yüzde 15’ler seviyesinden yaklaşık yüzde 5’e kadar gerilediğini göstererek bu tabloyu teyit ediyor.
CME’deki kurumsal çözülmeye karşılık Binance tarafında açık pozisyonların yıl boyunca daha istikrarlı bir seyir izlemesi dikkat çekiyor. Bunun temel nedeni, Binance’in daha çok kısa vadeli fiyat hareketlerine odaklanan ve kaldıraçlı işlemleri aktif kullanan perakende yatırımcılar tarafından tercih edilmesi olarak değerlendiriliyor. Kurumsal arbitraj stratejilerinin geri çekildiği bir ortamda, perakende yatırımcıların volatilite arayışı Binance’i yeniden ön plana çıkardı.
Uzmanlar, bu güç değişiminin kalıcı olup olmayacağının piyasa koşullarına bağlı olduğunu vurguluyor. Volatilitenin artması ve vadeli-spot fiyat farklarının yeniden açılması durumunda kurumsal sermayenin CME’ye geri dönebileceği belirtiliyor. Ancak mevcut görünüm, Bitcoin vadeli işlem piyasasında ağırlık merkezinin geçici de olsa perakende yatırımcıların yoğun olduğu platformlara kaydığını ve piyasanın daha spekülatif bir faza girdiğini gösteriyor.
