Küresel piyasalarda altın ve gümüş fiyatlarının kaderi bir süredir neredeyse tek bir başlığa odaklanmış durumda: Fed’in faiz kararı ve vereceği mesajlar. Son haftalarda fiyat hareketlerine bakıldığında, değerli metallerde güçlü bir trendden çok sabırlı bir bekleyiş hâlinin öne çıktığı görülüyor. Bu durum, yatırımcıların “büyük hikâye” gelmeden pozisyonlarını büyütmekten kaçındığını açık biçimde gösteriyor.
Altın cephesinde yaklaşık 4160–4260 bandında devam eden yatay seyir dikkat çekiyor. Zaman zaman jeopolitik riskler, ABD tahvil faizlerindeki kısa vadeli hareketler ya da makro verilerle küçük dalgalanmalar yaşansa da, bu hamlelerin kalıcı bir trende dönüşmediği ortada. 4300 seviyesinin üzerine yapılan denemeler başarısız kalıyor; fiyatlar 4250 civarına yaklaştıkça satışlarla karşılaşıyor. Bu tablo, piyasada “uçup kaçacak bir altın” beklentisinin şu aşamada zayıf olduğunu gösteriyor. Altın için yön arayışı sürüyor ancak bu arayışın anahtarı teknik seviyelerden çok Fed’in vereceği sinyallerde gizli.
Gümüş tarafında görüntü biraz daha hareketli olsa da temelde benzer bir belirsizlik söz konusu. Kısa vadede yüzde 3’ü aşan yükselişler dikkat çekiyor ancak genel açılış yapısının yatay–negatif olması, bu yükselişlerin temkinli karşılandığını düşündürüyor. 59.33 seviyesi güçlü bir direnç olarak öne çıkmış durumda. Bu seviyenin aşılamaması, gümüşte de kalıcı bir yükseliş için henüz yeterli zeminin oluşmadığını gösteriyor. Gümüş, doğası gereği altına kıyasla daha oynak olsa da, Fed öncesi bu oynaklık bile sınırlandırılmış görünüyor.
Fed’in olası bir faiz indirimi ve güvercin söylemle gelmesi, ilk aşamada klasik “beklenti al, haberle sat” refleksini tetikleyebilir. Yani karar anında kısa süreli satışlar ve geri çekilmeler görmek şaşırtıcı olmaz. Ancak ardından verilecek mesajlar, özellikle faiz indirimlerinin devamına dair bir perspektif sunarsa, altın ve gümüşe yeniden güç kazandırabilir. Bu noktada asıl belirleyici olan, tek bir indirim değil; Fed’in önümüzdeki dönem için nasıl bir patika çizdiğidir.
Ters senaryoda, yani şahin tonun korunması veya faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesi hâlinde, hem altın hem de gümüşte daha belirgin geri çekilmeler gündeme gelebilir. Özellikle reel faiz algısının güçlenmesi, kısa vadede değerli metaller üzerinde baskı yaratır. Bu nedenle mevcut fiyatlamalar, bir yön bahsinden çok ihtimaller arasında kurulmuş hassas bir dengeyi yansıtıyor.
Sonuç olarak altın ve gümüşte teknik seviyeler önemli olsa da, bu aşamada tek başına yeterli değil. Asıl katalizör Fed’in tonu olacak. Karar öncesi görülen yatay seyir, piyasaların risk almak için net bir yön beklediğini gösteriyor. Yön geldiğinde hareket sert olabilir; ancak gelene kadar sabır, bu piyasanın ana teması olmaya devam edecek.
