Arz Sıkışıklığı ve Fed Beklentileri Piyasayı Şekillendiriyor
Gümüş fiyatları, haftanın başında görülen tarihi zirvenin ardından sert bir düzeltme sürecine girdi. Yatırımcıların yoğun kâr satışlarına yönelmesiyle sekiz gün süren yükseliş serisi son buldu ve değerli metal yüzde 2’nin üzerinde düşüş yaşayarak yeniden 57 doların altına geriledi. Singapur saatiyle 09.20 itibarıyla ons gümüş 56,8850 dolar seviyesinden işlem görürken, platin ve paladyum cephesinde de benzer geri çekilmeler dikkat çekti.
Bu yıl neredeyse iki kat değerlenen gümüşteki rallinin temel tetikleyicisi, Londra piyasasında son iki ayda yaşanan tarihi arz sıkışıklığıydı. Fiziki metalin bölgeye sınırlı ulaşması fiyatları hızla yukarı itmişti. Son günlerde Londra’ya daha fazla metal sevkiyatı yapılması sıkışıklığı kısmen hafifletse de, Çin gibi küresel metal talebinin belirleyici merkezlerinde stokların son 10 yılın en düşük seviyelerine gerilemesi piyasadaki arz endişelerini sürdürüyor. Bu görünüm, fiyatların kısa vadeli hareketlerinde belirsizliği artırırken, yatırımcıların risk algısını da yeniden şekillendiriyor.
Gümüşteki fiyat dalgalanmalarında bir diğer kritik unsur ise ABD Merkez Bankası’nın gelecek hafta faiz indirimine gidebileceği yönündeki güçlü beklentiler. Fed’in faiz indirim döngüsüne yaklaşması, getiri sunmayan değerli metalleri yatırımcılar için daha cazip bir alternatif haline getiriyor. Bu nedenle fiyatlardaki düzeltmeye rağmen orta vadeli görünüm için büyük fonların pozisyon almaya devam ettiği görülüyor. Küresel enflasyon dinamikleri, ekonomik büyüme hızındaki yavaşlama ve jeopolitik belirsizlikler gümüş ve diğer değerli metalleri destekleyen unsurlar olarak öne çıkıyor.
Mevcut koşullar, gümüşte kısa vadede volatilitenin artabileceğine işaret ediyor. Arz tarafındaki düzensizlikler, Çin’in stratejik stok politikası, yatırım fonlarının pozisyonlanmaları ve Fed’in para politikası adımları yılın geri kalanında fiyatlamaların seyrini belirleyecek ana faktörler olacak. Gümüşün son dönemdeki agresif rallisinin ardından yaşanan geri çekilme, uzmanlar tarafından sağlıklı bir düzeltme olarak değerlendirilirken, piyasanın yeniden denge bulması için kritik verilerin ve fiziki akışların dikkatle izlenmesi gerektiği vurgulanıyor.
